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甲醇市场行情点评总结

核心内容

2021年10月29日，甲醇市场迎来上涨行情。甲醇2201合约上涨4.81%，收于2853元；甲醇2205合约上涨2.74%，收于2591元。市场整体呈现反弹迹象，但上涨动力仍显不足，需关注后续走势变化。

主要观点

1. 供应端：原料紧张，生产成本高

• 内地产区甲醇生产仍面临原料供应紧张的问题，导致生产成本偏高，企业亏损严重。
• 供应端短期减量运行，开工率降至65.29%（-0.67%）。
• 年末限气政策临近，气头装置负荷预计持续走低，进一步加剧供应紧张。

2. 需求端：MTO装置重启带来利好，但仍有利空待兑现

• 下游MTO装置重启的消息对甲醇价格形成支撑，跌势趋缓。
• 港口MTO装置利润测算显示减亏，开工负荷有边际提升预期。
• 但宁波富德MTO大装置在11月有停车计划，将对需求形成压制，限制港口价格反弹空间。

3. 国际市场：欧洲装置负荷下滑，中东维持稳定

• 欧洲甲醇装置因原料不足出现负荷下滑，而中东地区负荷保持稳定。
• 海外限气政策临近，可能对国际供应造成一定影响，需关注国际供需变化。

4. 库存情况：港口小幅去库，后期仍有累库压力

• 内地下游接货一般，生产企业库存有所回升。
• 港口船货堵港增多，卸货偏缓，港口库存小幅下降，但后期累库压力仍存在。

关键信息

短期走势预测

• 由于需求端仍显弱势，且煤炭价格持续下行，甲醇短期走势偏弱。
• 供应端缺煤缺气导致的减量可能进一步影响市场情绪。
• 市场或需等待底部企稳信号，操作上建议观望。

中远期走势预测

• 若煤炭价格下行趋势兑现，甲醇05合约将回归基本面供需宽松逻辑。
• 成本下行叠加供需宽松，或将出现空配机会。

操作建议

• 建议投资者观望，等待市场底部确认。
• 或可考虑布局1-5正套头寸，以捕捉可能的反弹机会。

风险提示

• 政策调控不及预期：煤炭等原材料政策若未有效落实，可能影响市场走势。
• 煤价大幅波动：煤炭价格的剧烈变动可能对甲醇成本端产生较大影响。
• 到港不及预期：港口船货卸货受阻可能导致库存变化不及预期。
• 外盘检修增多：国际市场上甲醇装置检修增加可能影响供应结构。

研究员简介

• 谭洋：招商期货研究所化工研究员，毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，专注甲醇及尿素产业链基本面分析，具备期货从业人员资格（证书编号：F3069046）。
• 安婧：英国华威大学金融硕士，招商期货研究所能化研究员，专注原油基本面研究，擅长从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势，具备期货从业人员资格（F3035271）及投资咨询资格（Z00014623）。

重要声明

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• 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
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