20220611-国金证券-机械行业研究周报_5月挖机销量降幅收窄_关注6月需求复苏_19页_2mb

新能源与汽车研究中心行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于机械行业及新能源汽车产业链，分析了当前市场趋势、核心观点及重点投资标的。报告指出，随着国内疫情逐步缓解，机械行业需求有所回暖，尤其是工程机械领域，挖机销量降幅收窄，出口份额继续提升。同时，通用机械和锂电设备需求在6月有望修复，油服装备行业维持高景气度，科学仪器和激光设备也迎来发展机遇。

主要观点

1. 工程机械行业

• 挖机需求回暖：5月国内挖机销量同比降幅相较4月收窄16.1pct，建筑业新订单指数环比上升1.1pct，显示需求逐步恢复。
• 出口增长显著：5月挖机出口量占总销量的40.95%，环比上升6.30pct，海外市场需求旺盛，国内企业加大出口布局。
• 行业展望：预计6月同比下滑幅度进一步收窄，7月开始转正，行业出现“后高”态势。基建投资有望在Q3后带动挖机需求明显改善。
• 重点企业：建议关注三一重工、徐工机械、中联重科等主机厂，以及恒立液压等核心零部件企业。

2. 通用机械行业

• 需求修复预期：通用机械需求自去年二季度以来持续走弱，但疫情压制的需求有望在6月回补，数控刀具、叉车、机床等产品销售回暖。
• 国产替代加速：疫情导致进口品牌供应紧张，国产刀具企业如中钨高新、欧科亿、华锐精密等产能提升，市占率有望提高。
• 建议关注：重点关注国产数控刀具企业，把握行业复苏与替代机遇。

3. 锂电设备行业

• 新能源车销量高增：5月新能源汽车销量同比增长49.56%，动力电池装车量同比增长90.30%，需求复苏带动电池企业扩产。
• 行业扩产加速：预计2022-2025年新增电池产能分别为557GWh、616GWh、464GWh、663GWh，设备需求持续增长。
• 重点企业：建议关注先导智能、赢合科技、杭可科技、联赢激光、海目星、亿纬锂能、国轩高科、比亚迪等。

4. 油服装备行业

• 行业高景气度：国内油气对外依存度高，“十四五”期间管网和炼化项目持续推进，预计2025年油气管网总里程达21万公里。
• 资本开支增长：2022年国内三桶油资本开支规划增长5.87%，实际增速达23.84%。海外活跃钻机和压裂车队数量持续回升，油服装备需求旺盛。
• 重点企业：建议关注杰瑞股份等油服装备龙头。

5. 科学仪器行业

• 国产替代加速：国内企业如普源精电、鼎阳科技在芯片自供率提升背景下，产品档次逐步进阶，实现进口替代。
• 行业前景广阔：预测性维护市场持续增长，2021年全球市场规模达69亿美元，2021-2026年CAGR超30%。

6. 激光设备行业

• 技术升级推动需求：高功率激光器及切割头国产化，成本下降，下游需求明显增长。
• 应用前景广阔：激光在医疗、雷达、显示等领域应用扩展，行业具备长期增长潜力。
• 重点企业：建议关注锐科激光、柏楚电子等。

关键信息

投资建议

• 重点推荐股票：中钨高新、杰瑞股份、应流股份、容知日新、天宜上佳。
• 投资评级：买入（预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上）；增持（预期上涨幅度在5%-15%）；中性、减持为其他情况。

行业数据

• 市场数据：

  • 市场优化平均市盈率：18.90
  • 国金机械指数：2051
  • 沪深300指数：4239
  • 上证指数：3285
  • 深证成指：12035
  • 中小板综指：12279

• PMI数据：

  • 建筑业商务活动指数：环比下降0.5pct
  • 建筑业新订单指数：46.4%，环比上升1.1pct

• 出口数据：

  • 挖机出口占比：5月达40.95%，环比上升6.30pct

• 新能源汽车数据：

  • 5月新能源汽车销量：同比增长49.56%
  • 动力电池装车量：同比增长90.30%
  • 三元电池占比：44.7%
  • 磷酸铁锂电池占比：55.1%

• 光伏设备数据：

  • 多晶硅产量：3-4月份约12.2万吨
  • 硅片产量：3-4月份约49GW
  • 光伏组件出口：3-4月份22.9GW

行业动态

核电板块

• 山东打造胶东半岛千万千瓦级核电基地。
• 俄列宁格勒核电厂7号、8号机组将分别于2024年和2025年开工。
• 海南昌江核电项目3、4号机组全面开工。

锂电设备

• 太蓝新能源获A++轮融资，碧桂园创投参与。
• 金圆股份拟收购阿里锂源49%股权。
• 亿纬锂能拟定增募资90亿元，布局动力储能电池项目。
• 比亚迪为特斯拉提供刀片电池，推动合作。

光伏设备

• 晶科能源进军储能，成立江西晶科储能有限公司。
• 金辰股份与Adani集团签署2GW光伏组件自动化生产线协议。
• 隆基乐叶再建5GW高效单晶电池项目。
• 双良节能再签4.11亿元还原炉大单。
• 高景太阳能再投220亿元建设50GW单晶硅棒项目。

通用机械

• 华辰芯光完成5000万元天使轮融资。
• 国产机器人企业出海，2021年国产化率34%，同比提升5.1个百分点。
• 配天机器人上调产品价格，平均3-8%。

风险提示

• 宏观经济变化风险：经济下行可能影响企业资本开支，从而影响机械行业需求。
• 原材料价格波动风险：原材料价格波动将导致中下游成本压力，影响行业盈利空间。
• 政策及扩产不及预期风险：新能源产业受政策影响较大，若政策变化或扩产不及预期，可能影响设备厂商订单和收入。

投资策略

• 在宏观经济不确定背景下，关注具有确定性增长的行业和企业。
• 重点关注工程机械、通用机械、锂电设备、油服装备、科学仪器及激光设备板块。
• 建议投资者把握国产替代和出口增长带来的投资机会。