20230901-安信国际证券-中国生物制药-01177.HK-2023Q2业绩复苏强劲_创新药逐渐步入收获期_3页_424kb

中国生物制药2023年上半年实现销售收入同比增长5%，但归母净利润同比下降，经调整归母净利润同比增长12%。二季度业绩复苏强劲，收入和净利润大幅增长，主要受益于降本增效和销售管理费率下降。公司创新药进入收获期，预计2023年底实现6款创新药上市，2025年目标超过12款，核心品种如安罗替尼、GCSF等。业务聚焦肿瘤、肝病、呼吸和外科四大疾病领域：肿瘤板块Q2收入改善，肝病和呼吸板块收入分别增长14%和112%，外科板块集采风险已出清。研发支出增加，全年研发费率预计19%，2023年上半年完成多个项目引进，加强全球合作。投资建议保持关注公司核心品种放量和新药进展，风险包括产品研发失败、竞争加剧、政策影响等。