20180801-国开证券-政治局会议对资本市场影响点评_4页_611kb

政治局会议对资本市场影响点评总结

核心内容

2018年7月31日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议强调了经济运行稳中有变、面临新问题新挑战的背景，指出外部环境变化显著，经济下行压力加大。在此背景下，政府将“稳”作为下半年经济工作的重点，同时继续推进“三大攻坚战”，即防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治。

主要观点

1. 稳增长成为重点

• 会议明确指出“稳”是下半年经济工作的核心，意味着政府在保持经济运行在合理区间方面将更加重视。
• 去杠杆工作仍在持续推进，但政策节奏和力度将有所调整，以避免对经济造成过大冲击。

2. 积极财政政策发力

• 通过扩大内需和基建投资来稳定经济增长。
• 财政部发布车船税优惠政策，推动新能源汽车行业发展。
• 基建投资补短板被明确提出，预计下半年基建投资将有所回升，尤其是西部地区，有助于缩小区域发展差距。
• 基建投资虽有政策支持，但其投入高、盈利难、债务压力大，因此可能更多是调整投资方向，而非大幅增加投资规模。

3. 房地产调控持续

• 房地产调控仍是重点，但政策目标从“遏制房价过快上涨”转为“遏制房价上涨”，表明政府对房地产市场的态度更加坚决。
• 由于房地产库存处于低位，政府需进一步完善长效机制以促进市场平稳健康发展。
• 房地产投资增速预计将继续放缓，调控政策也会影响投资者的风险偏好，不利于房地产板块估值提升。

4. 稳定就业优先

• 政府将稳定就业放在更加突出的位置，强调民营企业在就业中的重要作用。
• 今年上半年去杠杆政策对民营企业资金链造成一定影响，因此政策节奏有所放缓，以支持民营企业和小微企业的融资需求。

5. 改革开放与“一带一路”

• 政府继续推进改革开放，包括海南自由贸易试验区建设、扩大市场准入等。
• 重视“一带一路”倡议的深化发展，以及首届中国国际进口博览会的举办，旨在促进机械、基建产能出口，并缓解中美贸易摩擦压力。

关键信息

• 政策基调：会议延续了近一个月以来偏松的政策思路，强调“稳”字当头，但未出现明显超预期因素。
• 市场影响：对市场总体影响为正面，近期震荡反弹行情有望延续，但中长期底部尚未确立。
• 风险提示：政策可能出现较大变化，或股票市场出现系统性风险，需警惕。

投资建议

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预计相对沪深300指数涨幅10%以上，重点关注基建、新能源汽车等行业。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%至10%之间，关注政策受益行业。
  • 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上，警惕高杠杆行业和房地产板块。

• 短期股票投资评级：

  • 强烈推荐：预计未来六个月内涨幅20%以上。
  • 推荐：预计未来六个月内涨幅介于10%至20%之间。
  • 中性：预计未来六个月内涨幅介于-10%至10%之间。
  • 回避：预计未来六个月内跌幅10%以上。

• 长期股票投资评级：

  • A：未来三年涨幅20%以上。
  • B：未来三年涨幅在20%以内。
  • C：未来三年跌幅20%以上。

分析师简介

• 孙征：国开证券策略研究员，人民大学金融学硕士，拥有13年证券从业经历和6年策略研究经验。
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