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系统重要性银行监管落地总结

核心内容

2021年10月15日，中国人民银行与银保监会依据《系统重要性银行评估办法》，基于2020年数据，评估并认定了19家国内系统重要性银行。此次监管政策的落地标志着我国系统重要性金融机构监管体系逐步完善，有助于提升金融体系的稳定性。

主要观点

• 政策推动过程
  系统重要性银行监管政策自2018年起逐步推进，2018年11月发布总纲性文件《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》。2019年11月开始对《系统重要性银行评估办法》公开征求意见，2020年12月正式发布。2021年4月，附加监管规定公开征求意见，最终于2021年12月1日正式实施。

• 监管影响分析
  监管政策的实施对金融体系的中长期稳定性具有积极作用。附加监管要求主要涉及资本与杠杆、恢复与处置计划、信息报送等方面，但不会影响现有宏观审慎评估（MPA）规定的执行，因此对短期信贷投放无明显影响。监管力度总体符合市场预期，入选银行数量和分布相对宽松，有利于银行加速布局轻资本业务，提升盈利能力。

• 投资建议
  银行业整体经营环境趋于平稳向好，中长期贷款同比有望企稳。鉴于宏观经济和货币政策出现大幅波动的概率较低，板块内部分化仍将持续。建议投资者关注银行基本面及行业发展趋势，合理配置投资比重。

关键信息

• 首批系统重要性银行名单：19家银行被认定为系统重要性银行。
• 政策实施时间：附加监管规定于2021年12月1日起正式实施。
• 监管内容：包括资本与杠杆管理、恢复与处置计划、信息报送等。
• 对信贷供给的影响：短期无明显影响，不影响MPA规定。
• 中长期影响：有助于提升金融系统稳定性，推动银行向轻资本转型。

风险因素

• 债务风险出清：可能导致信用利差大幅上升。
• 疫情反复：若经济持续走弱，企业营收恶化，将对银行业绩造成负面影响。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

风险提示

• 不同机构采用不同评级术语和标准，本报告采用相对评级体系，仅作为投资建议参考。
• 投资决策应结合个人持仓结构及其他因素，不应仅依赖投资评级。
• 报告内容基于公开资料和调研信息，不构成证券买卖的出价或征价。

证券分析师承诺

• 报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观撰写，反映其研究观点。
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