20181128-华泰证券-点评__系统重要性金融机构监管指导意见_系统重要性规范出台_监管再聚焦_3页_466kb

行业研究/动态点评总结

核心内容

2018年11月28日发布的行业研究/动态点评主要聚焦于系统重要性金融机构监管政策的出台对银行业的影响，并结合行业走势与重点推荐股票进行分析。

主要观点

1. 监管政策背景

   • 央行、银保监会与证监会联合印发《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》，标志着对系统重要性银行的跨部门监管正式开始。
   • 目的是防范系统性金融风险，构建银行业稳健经营的监管体系。

2. 系统重要性银行的识别与监管

   • 评估系统重要性金融机构每年一次，采用定量与定性相结合的方式。
   • 参评机构范围有两种方式：规模指标（表内外资产总额不低于上年末该行业总资产的75%）和数量指标（银行、证券、保险机构参评数量不少于30、10、10家）。
   • 根据测算，约有26家银行符合规模指标，包括国开行、政策性银行、国有商业银行、股份行及部分城商行。

3. 监管要求与资本充足率

   • 对系统重要性金融机构提出附加资本、杠杆率、流动性及大额风险暴露等监管要求。
   • 附加资本要求由核心一级资本满足1%。五大行及招行已采用高级法计量资本，资本损耗比一般银行更小。
   • 多数参评机构核心一级资本充足率达标，仅有5家不满足附加资本要求，资本充足率未有新增不达标。

4. 行业影响与政策预期

   • 本次政策延续前期强监管风格，符合政策预期，主要针对大型银行，预计对行业整体影响较小。
   • 但需关注细则落地对银行业务模式的进一步影响。

关键信息

行业评级

• 银行：增持（维持）
• 银行II：增持（维持）

重点推荐股票

资产质量与业绩表现

• 资产质量稳健，股份行业绩亮眼。
• 零售转型突出的银行更具资产扩张空间，推荐上海、光大、平安、宁波等银行。

系统重要性银行名单

• 全球系统重要性银行包括工农中建四家。
• 国内系统重要性银行为工农中建交五家。
• 最终名单预计仍聚焦于大型银行，参评机构可能大幅缩窄，政策性银行与少数股份行或新增入选。

风险提示

• 监管政策力度超预期
• 资产质量恶化超预期

评级说明

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越基准
• 中性：行业股票指数基本与基准持平
• 减持：行业股票指数明显弱于基准

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上
• 增持：股价超越基准5%-20%
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
• 减持：股价弱于基准5%-20%
• 卖出：股价弱于基准20%以上

资料来源

• 数据来源：Wind、公司财报、华泰证券研究所
• 报告发布平台：www.baogaoba.xyz

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