20240426-东吴证券-谱尼测试-300887.SZ-2023年报_2024年一季报点评_医学检验短期影响业绩增速_静待净利率修复_4页_532kb

谱尼测试（300487）2023年报及2024年一季报点评

近期发布2023年年报及2024年一季报显示，公司营业收入同比下降34%，归母净利润同比下滑67%，短期业绩承压主要受医学板块景气下行影响。

2023年四季度业绩增速显著放缓，第四季度营收同比下降34%，归母净利润同比下滑98%。分业务来看，生命科学与环境检测收入下滑至197亿元（同比-39%），汽车、消费品及安全保障板块收入均有下降；电子电气板块逆势增长12%。此外，受医学感染类业务需求减少及资产减值影响，净利率同比下降42个百分点，但毛利率同比提升至42.8%。

期间费用率同比下降至32.3%，费用结构恢复正常。公司持续优化产能利用率，加强实验室管理，并通过费用控制提升整体盈利能力。

中长期看，检测行业整合机遇下，公司已布局低空经济、特种设备检测等领域，现有产能充足，未来收入增速有望修复。调整后的盈利预测中，公司2024-2026年归母净利润预计为30/38/46亿元，PE分别为19/15/12倍，维持“增持”评级。