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亿田智能（300911.SZ）2021半年度报告总结

核心内容概述

亿田智能于2021年8月18日发布了2021年半年度报告，展示了公司在该期间的强劲业绩增长及在行业中的积极布局。

主要财务表现

• 营业收入：2021H1实现5.01亿元，同比增长92.12%；其中2021Q2实现3.50亿元，同比增长65.70%。
• 归母净利润：2021H1实现0.92亿元，同比增长66.24%；预计2021~2023年归母净利润分别为2.23亿元、3.27亿元和4.69亿元。
• 扣非归母净利润：2021H1为0.84亿元，同比增长86.35%。
• 毛利率：受益于产品结构优化，毛利率提升0.58个百分点至46.05%。
• 净利率：同比下降2.85个百分点至18.29%。
• 销售费用率：同比增加5.85个百分点至21.51%，显示公司加大市场推广力度。
• 研发费用率：同比下降1.58个百分点至3.49%，反映公司对研发投入的优化。

渠道开拓与终端门店升级

• 线上与线下收入：2021H1线上收入1.83亿元，同比增长88.12%；线下收入3.18亿元，同比增长94.23%。
• 门店升级：完成800多家终端门店形象改造，提升品牌终端形象。
• 渠道拓展：新增工程项目超20项，新增装企超500家，与红星、居然等建材KA渠道以及国美、苏宁等零售渠道建立合作关系。

品牌与产品策略

• 产品差异化：公司首创下置风机技术，提升纵向空间12cm，空间容量提高15%，显著优于竞品。
• 品牌曝光：通过抖音、小红书等新兴互联网平台加大品牌宣传力度，广告费用同比增长300.21%。

投资建议与盈利预测

• 盈利预测：预计2021~2023年公司归母净利润分别为2.23亿元、3.27亿元和4.69亿元，对应每股收益分别为2.09元、3.07元和4.40元。
• 估值预测：2021~2023年PE分别为24.04倍、16.40倍和11.43倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内股价表现将优于上证指数20%以上。

风险提示

• 集成灶行业渗透率提升不及预期。
• 公司渠道拓展进度不达预期。
• 公司品类扩张速度不及预期。

关键财务指标

市场与公司数据

• 当前股价：50.30元
• 52周最高/最低价：73.6元 / 39.12元
• A股流通股：26.67百万股
• A股总股本：106.67百万股
• 流通市值：1341.34百万元
• 总市值：5365.34百万元

投资评级说明

• 买入：预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数20%以上。

分析师信息

• 分析师：邢瀚文
• 执业证书编号：S0020520010001
• 电话：021-51097188-1833
• 邮箱：xinghanwen@gyzq.com.cn

免责条款

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