20220515-太平洋-有色金属行业周报_锂盐价格企稳_多家锂企业纳入MSCI_14页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

有色金属行业近期整体呈现企稳态势，尤其是锂盐价格在供需关系和成本提升的双重推动下积蓄上升动能。新能源行业展现出较强的韧性，预计第三季度将有所好转。此外，多家锂盐企业被纳入MSCI指数，标志着市场对其未来表现的看好。

主要观点

• 锂盐价格走势：供需双弱背景下，锂盐价格因成本提升而具备上涨潜力。碳酸锂产量略有增加，但氢氧化锂产量环比下降，主要受疫情影响及部分企业设备检修影响。
• 新能源需求韧性：尽管受到疫情影响，新能源汽车销量仍保持强劲，尤其是比亚迪、华为问界M5等车型表现突出。随着疫情缓解，预计新能源需求将逐步回升。
• MSCI纳入利好：中矿资源、江特电机、科达制造等多家锂盐企业被纳入MSCI指数，这为国内锂企业提供了良好的投资机会，也验证了锂行业高景气度的判断。
• 行业评级：整体对有色金属行业持“看好”态度，认为未来6个月内行业回报将高于市场整体水平5%以上。

关键信息

一、行业观点及投资建议

1. 锂盐价格上升动能：

   • 碳酸锂产量环比增加62吨，盐湖产能逐渐打满，大厂主要保供长协。
   • 氢氧化锂产量环比减少221吨，受疫情影响及设备检修影响。
   • 锂精矿、锂云母及辅料价格持续上涨，支撑锂盐价格。
   • 新能源行业好转将带动锂盐价格新一轮上涨。

2. 新能源行业表现：

   • 2022年4月我国动力电池装车量为13.3GWh，同比增长58.1%，环比下降38.0%。
   • 磷酸铁锂电池装车量占比提升至67.0%，表现优于三元电池。
   • 尽管受疫情影响，新能源车企销量仍保持强劲，显示出行业韧性。

3. MSCI指数调整利好：

   • MSCI中国指数新增33只成分股，其中包括多家锂盐企业。
   • MSCI调整通常吸引大量海外被动资金，调仓时间多在5月31日。
   • 国内锂企业Q1业绩亮眼，但估值较低，是布局的好时机。

4. 重点关注公司：

   • 中矿资源、天齐锂业、赤峰黄金、立中集团。

5. 风险提示：

   • 下游需求不及预期、锂价大幅波动、宏观政策变化。

二、板块行情

• 有色金属行业周涨幅：3.4%，排名15。
• 涨幅前五公司：大地熊、恒星科技、横店东磁、中钨高新、广大特材。
• 跌幅前五公司：*ST园城、ST华钰、锡业股份、紫金矿业、中信特钢。

三、公司新闻跟踪

• 合金投资：2021年年报显示收入和净利润均增长，其中镍基合金材料业务增长显著。
• 西部黄金：子公司伊犁冶炼厂恢复生产，预计降低停产影响。
• 紫金矿业：拟收购福建龙净环保控制权，增强其在环保领域的布局。
• 亚太科技：计划回购股份用于股权激励和员工持股计划。
• 赣锋锂业：与多家企业签署合资备忘录，拓展电池资产管理业务。
• 翔鹭钨业：拟使用募集资金补充流动资金，提升运营效率。

四、行业数据

(一) 价格

• 基本金属：LME铜价下跌1.87%，铝价下跌0.25%，锌价下跌6.63%，铅价下跌6.82%，锡价下跌14.32%。
• 贵金属：COMEX黄金下跌3.85%，白银下跌5.57%，钯金下跌5.24%，铂金下跌1.75%。
• 新能源金属：LME镍价下跌9.86%，钴价下跌2.38%，碳酸锂价格不变，氢氧化锂下跌0.32%。
• 碳酸锂利润：15.55万元/吨，受锂精矿挤压影响。
• 电解铝利润：922元/吨，利润率为14.8%。

(二) 库存

• 基本金属：铜累库，铝、锌、镍、黄金去库。
• 贵金属：黄金去库6.65金盎司，白银累库35.09金盎司。

(三) 利润

• 碳酸锂利润：15.55万元/吨。
• 电解铝利润：922元/吨，利润率14.8%。

结论

有色金属行业整体处于上升通道，尤其是锂盐板块因成本上升和新能源需求韧性而具备较强上涨潜力。MSCI纳入多家锂盐企业，提升了行业关注度和投资吸引力。建议重点关注中矿资源、天齐锂业、赤峰黄金、立中集团等公司，同时需警惕下游需求不及预期、锂价波动及宏观政策变化等风险。