20170621-华创证券-策略晨报_伴君策_纳入MSCI落地_改革助力新成长_14页_646kb

【策略晨报】总结

核心内容

1. A股纳入MSCI
   A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数，标志着国际投资者对中国资本市场生态的认可。尽管纳入MSCI对股市价值中枢影响有限，但其与资本市场国际化进程互为因果。长期来看，A股的法治化、市场化改革仍是主要方向，成长股行情在市场情绪回暖的背景下有望持续扩散，带来交易性机会。

2. 新能源汽车产业链
   新能源汽车板块受到政策和市场双重利好支撑，短期表现强劲。核心推荐标的科达利近期涨幅显著，具备领先技术和大客户粘性，业绩稳步增长。随着特斯拉Model 3量产临近，市场热情有望延续，建议持续关注该板块。

3. 军民融合主题
   军民融合迎来顶层重大催化，军工板块情绪改善，右侧收益凸显。中长期来看，军民融合是“大国重器”的发展方向，推动军用技术民用化和核心技术国产化。建议关注五大细分龙头，首推中直股份和中兴通讯，其在军工混改、资产证券化、5G商用化方面具备优势。

4. 推荐股票组合
   推荐组合包括：科达利、三七互娱、中新药业、中直股份、中兴通讯。组合构建标准为策略团队首次推荐当日收盘价买入，并根据成分股数量动态等权调整。截至2017年6月14日，组合绝对收益达9.41%，相对Wind全A指数超额收益达9.17%。

主要观点

• 市场风格转换：成长股行情持续扩散，市场情绪回暖，资金活跃度上升，短期交易机会增多。
• MSCI纳入意义：反映国际投资者对中国资本市场改革的认可，但不会改变股市价值中枢。
• 新能源汽车前景：符合国家战略方向，短期政策利好不断，特斯拉Model 3量产临近，市场关注度上升。
• 军民融合前景：政策催化下，军工板块情绪改善，关注其在技术民用化和国产化方面的潜力。

关键信息

• 市场表现：上证综指小幅下跌0.14%，深成指上涨0.25%，创业板指冲高回落，涨0.25%。
• 行业动态：有色金属、电子、电气设备涨幅居前，房地产、医药生物等板块表现疲软。
• 政策动态：工业和信息化部推进新能源汽车顶层设计，深圳市加快充电设施建设。
• 国际动态：MSCI将A股纳入指数，日本央行维持宽松政策，英国与欧盟达成脱欧谈判初步协议。
• 债券市场：中国10年期国债收益率跌破3.5%，国债期货普涨。
• 汇率变动：美元兑人民币小幅上涨，美元指数上升0.21%。
• 组合收益：组合自2017年5月2日以来，绝对收益为9.41%，相对Wind全A指数超额收益为9.17%。

附录信息

• 分析师团队：王君、范子铭、徐驰、王梅郦，分别负责策略、行业比较、主题策略及辅助分析。
• 投资评级体系：根据未来6个月内相对于沪深300指数的表现，分为强推、推荐、中性、回避四类。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎。

市场回顾

• A股表现：上证综指窄幅震荡，深成指和创业板指小幅上涨。
• 行业表现：有色金属、电子、电气设备涨幅居前，房地产、医药生物等板块表现疲弱。
• 主题表现：特斯拉指数、冷链物流指数等涨幅较大，共享汽车指数、次新股指数等表现不佳。

市场新闻

• MSCI纳入：A股将被纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数，权重约0.73%。
• 英国脱欧：英欧达成三项初步谈判小组，同意临时性日期。
• IMF日本预测：日本央行应维持宽松货币政策，预计通胀率和经济增速分别为0.7%和1.3%。
• 国债操作：财政部开展国债做市支持操作，10年期国债收益率跌破3.5%。
• 金砖会议：中国与金砖国家就宏观经济和财金合作达成共识。

行业新闻

• 新能源汽车：工信部推进新能源汽车顶层设计，深圳市加快充电设施建设。
• 有色金属：国产核心装备打破国外技术垄断，助力“深地”探矿。
• 房地产：一二线楼市降温，房企下半年或降价。
• 传媒：FFI与人保财险达成保险合作协议，推动影视融资担保。
• 医药：中新药业业绩弹性大，低估值具备安全边际。

主题新闻

• 军民融合：中央军民融合委员会成立，强调国家战略和体制改革。
• 5G：中兴通讯E-OTN方案助力5G光速承载，技术优势显著。
• 一带一路：中国发布海上合作设想，构建“蓝色引擎”。

附录图表

• 推荐股票组合：包含科达利、三七互娱、中新药业、中直股份、中兴通讯，各具优势。
• 股市表现：各指数近期涨跌幅显示成长股表现较好，价值股相对疲软。
• 债券市场：中国国债收益率下降，美国国债收益率亦有波动。
• 汇率表现：美元兑人民币、欧元兑美元等主要汇率波动。
• 国内主题行业：军民融合、特斯拉等主题表现较好，共享汽车等主题表现不佳。
• 海外行业表现：信息技术、金融等指数表现较好，能源、银矿等指数表现较差。
• 海外主题表现：中国互联网、3D打印等主题表现较好，页岩气、体育博彩等主题表现较差。

总结

本报告总结了A股纳入MSCI、新能源汽车产业链、军民融合主题等核心内容，分析了市场表现、行业动态和政策变化，提供了股票组合推荐及投资策略。建议投资者关注成长股和政策利好板块，如新能源汽车和军民融合，同时注意市场波动和投资风险。