20260322-国金证券-具身智能行业研究_宇树科技IPO申请获受理_GTC大会展示超110款机器人_13页_1mb

具身智能行业总结

核心内容

本周具身智能行业迎来多项重要进展，包括政策支持、技术突破、商业化落地与资本投入，标志着该领域从实验室走向规模化应用的加速阶段。核心内容涵盖以下方面：

行业动态

• 政策加码：上海、吉林等地政策密集支持，推动具身智能产业规范化和产业化。

  • 上海打造全球首个人形机器人零部件中试平台，提供72项测试验证。
  • 吉林成立具身智能机器人产业科技创新联合体，推动本地产业链协同发展。
  • 中国保险行业协会推进人形机器人保险示范条款，通过保费补贴激活市场需求。
  • 日本经济产业省发布《AI机器人战略》路线图，计划2030年前引入AI机器人至安保、废弃物处理等场景。

• 技术突破：多项技术成果发布，提升机器人智能化水平。

  • 英伟达GTC2026大会展示超110款机器人，预测机器人产业规模可能达50万亿美元。
  • 它石智航发布全球首个“能干活”的通用具身大模型AWE3.0，推动机器人从“会动”向“会想”跨越。
  • 星海图R1系列机器人完成全线升级，强化具身智能软硬件能力。

• 商业化落地：多企业拓展应用场景，实现技术转化。

  • 自变量机器人推出全球首个智能保洁服务机器人。
  • 优必选智能制造基地落地上海，年产能有望突破3000台。
  • 智元与泰国海湾集团达成战略合作，布局东南亚市场。
  • 美亚中敏巡检机器人在电厂输煤廊道投入使用，实现工业场景硬核落地。

企业动态

• 宇树科技：科创板IPO申请获受理，拟募资42.02亿元，用于研发与制造基地建设。
• 星海图：R1系列机器人升级，提升导航精度与操作能力。
• 它石智航：AWE3.0模型推动机器人从实验室走向工厂。
• 曦诺未来：完成数亿元Pre-A轮融资，深耕灵巧手与一体化关节模组。
• 月泉仿生：发布38自由度灵巧手Y-HandM2，获行业奖项，参数领先。

主要观点

• 2026年是人形机器人从0-1兑现的关键年份，行业进入商业化提速阶段。
• 国产企业供应链与技术逐步收敛，头部企业如宇树科技、智元、乐聚、优必选等加速布局。
• 全球机器人“军备竞赛”开启，重点关注五大方向：
  1. 特斯拉链的收敛：拓普集团、三花智控、蓝思科技等。
  2. 技术迭代与收敛：电驱动新技术、灵巧手、新材料等。
  3. 海外供应链机会：苹果、谷歌、OpenAI、Figure等企业进入0-1阶段。
  4. 国内本体与应用垂类机会：关注宇树、智元、乐聚等企业的供应链与产品。
  5. 长期确定性布局：奥比中光、英诺赛科等具备优质格局的标的。

关键信息

• 宇树科技：3月20日上交所受理科创板IPO申请，拟募资42.02亿元，主要用于研发和制造。
• 星海图R1系列：完成全线升级，R1 Lite和R1 Pro版本同步推出，支持复杂任务与高精度导航。
• 它石智航AWE3.0：实现亚毫米级装配任务，打破“预编程”限制，提升机器人通用性。
• 曦诺未来：完成数亿元Pre-A轮融资，具备完整自研自产能力，产品聚焦高自由度灵巧手。
• 月泉仿生Y-HandM2：全球首发，参数领先，具备38个自由度，握力达330N，重复定位精度达0.04mm。

本周重要行业事件

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 人形机器人技术进展不及预期。
• 软件技术无法满足通用化场景需求。
• 硬件降本不及预期，可能影响销量。

投资建议

• 重点关注五大方向：
  1. 特斯拉链收敛：拓普集团、三花智控、蓝思科技等。
  2. 技术迭代：电驱动新技术、灵巧手、新材料等。
  3. 海外供应链：苹果、谷歌、OpenAI、Figure等企业进入0-1阶段。
  4. 国内本体与应用垂类：宇树、智元、乐聚等企业供应链与产品。
  5. 长期确定性布局：奥比中光、英诺赛科等优质标的。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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