兴证医药行业2021年6月投资月报：关注消费医疗板块的边际变化-20210602-兴业证券-24页_1mb

医药行业投资月报总结（2021年6月）

核心内容

2021年6月，兴证医药小组发布投资月报，重点分析医药行业走势及投资策略，强调了医保免疫板块、消费医疗、CXO、疫苗、创新药、医疗器械等细分领域的发展前景，并对相关公司进行了推荐。

主要观点

1. CXO板块回调
   本周CXO板块因汇率波动出现较大回调，但预计后续汇率将趋于稳定，且CXO企业有锁汇准备，无需过度担忧。

2. 医保免疫为核心资产
   下半年是医保政策密集出台的时期，市场对医保免疫板块关注度提升。消费医疗因医保免疫及内需增长成为重要板块，包括眼科、齿科、医美、生长激素、品牌中药等。

3. 创新药产业链持续高景气
   创新药产业链保持高景气，重点推荐具备研发能力及国际化潜力的企业，如信达生物、贝达药业、天境生物等。

4. 疫苗板块表现亮眼
   2021年是新冠疫苗业绩兑现之年，重点关注具备技术平台及渠道优势的疫苗企业，如复星医药、智飞生物、万泰生物等。

5. 医疗器械领域增长显著
   A股及港股中，关注具有进口替代能力及技术优势的医疗器械公司，如惠泰医疗、心脉医疗、启明医疗等。

6. 消费升级与医疗服务前景广阔
   医药行业消费升级趋势明显，包括处方药、医疗器械及传统中医药企业，如长春高新、片仔癀、同仁堂、通策医疗、金域医学等。

7. 部分低估资产值得关注
   一些经营稳健、估值合理的公司，如石药集团、中国生物制药、健康元/丽珠集团、恩华药业等，适合长期布局。

关键信息

重点公司推荐及评级

6月份推荐组合

稳健配置组合

积极进取组合

行业政策与动态

1. 医保政策
   国家医保局推进高血压、糖尿病等5种慢病跨省直接结算，推动“双通道”管理机制，提高谈判药品可及性。

2. 药品监管科学
   国家药监局发布《关于全面加强药品监管能力建设的实施意见》，提出完善法规、提高审评能力、强化检查执法等六项重点任务。

3. 药品专利链接制度
   中国上市药品专利信息登记平台上线，标志着药品专利纠纷早期解决机制迈入实质落地阶段。

4. 医药信息化建设
   国家医保信息平台上线，实现三保整合，提升医保服务效率。

5. 行业动态
   5月医药行业研究报告共25篇，涵盖疫苗、CXO、创新药、医疗器械等多个领域，显示行业活跃度较高。

原料药与海外市场

• 原料药价格走势：维生素价格波动明显，抗生素中间体有所上涨，激素类价格小幅下降，部分沙坦、普利类价格因亚硝胺事件有所下降。
• 海外市场动态：美国FDA批准Truseltiq用于治疗胆管癌，加速批准cilta-cel用于多发性骨髓瘤，显示全球医药研发进展。

风险提示

• 核心资产估值处于高位，存在回调风险。
• 行业政策性风险，如医保控费、集采等。
• 市场竞争加剧，部分企业面临业绩不达预期的可能。

总结

2021年6月，医药行业整体表现良好，重点推荐医保免疫板块、创新药产业链、疫苗、医疗器械等高增长领域。建议投资者关注具备产品升级能力和国际化前景的企业，同时注意行业政策变化及市场竞争风险。