20210327-西南证券-医药行业周报_医药核心资产做底仓_逐步加配低估值标的_39页_6mb

报告摘要

医药行业投资策略与市场表现总结

核心内容概览

本周医药生物指数上涨3.25%，跑赢大盘2.64个百分点，行业涨跌幅排名第2。2021年初至今，医药行业下跌4.50%，跑输大盘1.18个百分点，行业涨跌幅排名第19。医药行业估值水平（PE-TTM）为41倍，相对全部A股溢价率为122%，环比下跌1个百分点；相对剔除银行后全部A股溢价率为63%，环比下跌1个百分点；相对沪深300溢价率为175%，环比上涨1个百分点。医疗服务为本周上涨最多的子行业，涨幅约8.2%，而医药商业板块涨幅为0。

主要观点

投资策略

核心资产做底仓：建议继续关注核心资产，如迈瑞医疗、药明康德、恒瑞医药、长春高新、君实生物等，这些公司具有稳定增长和高估值支撑。
低估值标的加配：在4月一季报和年报密集披露的背景下，建议加配业绩增长预期良好且估值较低的标的，如润达医疗、以岭药业等。

中长期主线

“创新”主线：
- 创新药：重点推荐恒瑞医药、中国生物制药、君实生物、贝达药业、泽璟制药、康弘药业等。
- CRO/CDMO(CXO)：推荐药明康德、药明生物、泰格医药、凯莱英、九洲药业、博腾股份、康龙化成、美迪西、药石科技等。
- 创新疫苗：推荐康泰生物、智飞生物、康华生物、康希诺等。
- 创新器械：推荐迈瑞医疗、健帆生物、佰仁医疗、南微医学、安图生物、爱博医疗、伟思医疗、启明医疗等。
- 创新模式：推荐大参林、一心堂、老百姓、益丰药房、平安好医生、健麾信息、九州通、上海医药、柳药股份等。
- 创新检测：推荐华大基因、金域医学等。
“自主消费”主线：
- 自费生物药：推荐长春高新、我武生物等。
- 血制品：推荐卫光生物、双林生物、华兰生物、天坛生物等。
- 中药消费品：推荐片仔癀、云南白药等。
- 医美板块：推荐爱美客、华熙生物等。
- 连锁医疗服务：推荐通策医疗、爱尔眼科、美年健康等。

组合分析

稳健组合：迈瑞医疗（300760）、药明康德（603259）、恒瑞医药（600276）、长春高新（000661）、君实生物（1877）。上周整体上涨3.83%，跑赢大盘3.22个百分点，跑赢医药指数0.58个百分点。
弹性组合：润达医疗（603108）、康泰生物（300601）、健帆生物（300529）、云南白药（000538）、九洲药业（603456）。上周整体上涨4.8%，跑赢大盘4.21个百分点，跑赢医药指数1.57个百分点。
科创板组合：泽璟制药（688266）、佰仁医疗（688198）、伟思医疗（688580）、前沿生物（688221）。上周整体下跌1.3%，跑输大盘1.95个百分点，跑输医药指数4.59个百分点。

关键信息

行业表现

本周医药行业A股（包括科创板）有187只股票涨幅为正，172只股票下跌。
本周涨幅排名前十的个股包括国际医学（+14.45%）、葫芦娃（+14.44%）、博腾股份（+14.03%）、新产业（+14.02%）、康龙化成（+13.09%）、凯莱英（+12.47%）、长春高新（+12.13%）、灵康药业（+11.39%）、东亚药业（+11.11%）、迈克生物（+10.60%）。
本周跌幅排名前十的个股包括济民制药（-20.37%）、贵州百灵（-15.09%）、华东医药（-14.63%）、英科医疗（-13.85%）、爱美客（-12.73%）、浙江医药（-12.46%）、浩欧博（-12.07%）、吉药控股（-10.98%）、利德曼（-9.35%）、太龙药业（-8.49%）。

资金流向

南向资金：净买入-64.38亿元。
北向资金：合计净买入141.64亿元，其中沪港通净买入84.60亿元，深港通净买入57.04亿元。
陆港通持仓：
- 前五持仓：泰格医药、迪安诊断、康龙化成、云南白药、迈瑞医疗。
- 增持前五：康龙化成、英科医疗、仁和药业、药石科技、山东药玻。
- 减持前五：贵州百灵、华润三九、健帆生物、欧普康视、金城医药。