20190916-兴业证券-医药行业周报：板块轮动中应当坚守怎样的医药标的？_12页_954kb

医药行业周报总结（2019.09.09-2019.09.15）

核心内容

本报告主要分析医药行业在政策调整和市场环境变化下的投资策略，重点探讨在板块轮动中应坚守的医药标的。同时，报告提供了三季报业绩预期、投资组合建议及风险提示等内容。

主要观点

• 政策调整：集采扩围政策即将落地，政策压力有所减轻。政策变化从单一企业中标变为多家企业中标，价格竞争压力减小，但对竞争格局激烈的品种仍需谨慎。
• 市场表现：医药板块在本周上涨0.44%，表现优于沪深300指数，但排名靠后。部分成长型和事件驱动型个股涨幅较好。
• 三季报预期：三季报业绩有望超预期，且由于基数效应，医药板块逐季转暖将是大概率事件。研发费用加计扣除和减税政策将为企业提供业绩增长动力。
• 投资策略：建议投资者关注“变化”主题的标的，包括“小而美”的细分龙头和估值偏低但质地优良的品种。同时，稳守“核心资产”主线，如创新药、医疗器械和大消费领域。
• 推荐标的：恒瑞医药、长春高新、药明康德、艾德生物、金域医学、益丰药房等被列为推荐组合中的重点公司。

关键信息

重点公司及评级

投资策略

1. 关注“变化”主题的标的

   • 高成长/明年加速成长的细分龙头：如艾德生物、金域医学、健帆生物等。
   • 估值偏低但质地良好的品种：如丽珠集团、迈克生物等。

2. 稳守“核心资产”主线

   • 创新药：恒瑞医药、中国生物制药、科伦药业、长春高新。
   • 创新药卖水人：药明康德、泰格医药、凯莱英、艾德生物、药石科技。
   • 医疗器械：迈瑞医疗、安图生物、乐普医疗、鱼跃医疗。
   • “大消费”：爱尔眼科、金域医学、益丰药房、片仔癀。

推荐组合

稳健配置组合

积极进取组合

风险提示

• 政策实施激进程度超预期
• 外资品种加速进入
• 部分公司三季报不达预期

结论

报告强调在当前市场环境下，投资者应关注具有高成长性和稳定业绩的“核心资产”主线，同时把握“变化”主题带来的投资机会。推荐的组合覆盖了多个细分领域，为不同风险偏好的投资者提供了选择。