20190923-兴业证券-医药行业周报：消费+科技属性将驱动医药长牛_12页_780kb

医药行业周报总结（2019.09.16-2019.09.22）

核心内容

医药行业在2019年9月16日至22日期间展现出较强的增长动力，板块整体上涨1.06%，跑赢沪深300指数1.88个百分点。分析师认为，医药行业具备消费+科技双重属性，未来有望成为长牛板块。

主要观点

• 创新药突破：CSCO大会展示了多个创新药企业的积极进展，如恒瑞医药、信达生物等。创新药加速审评上市的趋势将持续，为行业带来增长机遇。
• 集采政策影响：9月24日将进行集采扩容，政策对仿制药的影响将逐步显现，但对部分有定价能力的公司和产品影响较小，其未来仍具吸引力。
• 三季报预期：创新药、CRO、连锁药店、医疗服务、第三方检验服务、医疗器械等细分领域龙头公司预计在三季报中维持高增长。
• 投资策略：建议投资者关注“变化”主题的标的，包括高成长性细分龙头和估值偏低但质地良好的公司；同时稳守核心资产，如创新药、医疗器械和“大消费”领域。

关键信息

推荐标的

推荐组合

9月份稳健配置组合：

• 恒瑞医药：创新药龙头，新品不断上市，进入业绩加速期
• 丽珠集团：传统产品下滑见底，艾普拉唑等产品放量加速
• 长春高新：生长激素国内龙头，估值合理，业绩保持较快增长
• 药明康德：全球临床前CRO龙头企业，行业地位突出

9月份积极进取组合：

• 恩华药业：带量采购政策逐步温和，业绩增长稳定，估值合理
• 迈克生物：低估值稳定增长的IVD企业，i3000拉动试剂放量
• 金域医学：第三方检验绝对龙头，检验室迎来业绩收获期
• 益丰药房：药店领域龙头之一，管理优秀，增长较快

行业事件/政策

• 国家区域医疗中心建设：国家卫生健康委与多个省份签约共建国家区域医疗中心，旨在优化医疗资源配置。
• 加入IMDRF机制：中国药品监管机构加入IMDRF国家监管机构报告信息交换机制，有助于提升医疗器械安全监管能力。
• 集采扩围：集采政策将扩展至全国，部分品种中标企业数量增加，价格竞争压力减轻。

风险提示

• 政策实施可能超预期，对行业造成较大影响
• 外资品种加速进入中国市场
• 部分公司三季报可能不达预期

其他信息

• 分析师：孙媛媛、徐佳熹
• 研究助理：东南
• 报告日期：2019年09月23日
• 报告来源：兴业证券经济与金融研究院