20210110-西南证券-医药行业周报_医药_核心50_资产外_哪些品种可以配__34页_4mb

医药行业投资总结

核心内容概述

本周医药生物指数上涨2.88%，跑输大盘2.57个百分点，行业涨跌幅排名第13。医药行业PE-TTM为47倍，相对全部A股溢价率为133%，相对沪深300溢价率为184%。中药板块涨幅最大，为6.4%，而医药商业板块跌幅最大，为-0.9%。

主要观点

行业趋势

• 医药“核心资产”持续上涨：医药行业整体表现优于市场，核心资产如药明康德、迈瑞医疗等表现稳健。
• 弹性品种建议加配：血制品和药店板块被视为具有增长潜力的弹性品种，建议投资者关注卫光生物、双林生物、大参林、一心堂等。
• 内循环为主：在2021年“内循环”和“外循环”背景下，内循环是重点，包括创新升级、进口替代等方向。

行业细分

• 产品升级：创新药及产业链（如CXO）、创新疫苗、创新检测。
• 消费升级：血制品、医疗服务、消费中药。
• 模式升级：零售药店和分销商积极布局DTP、O2O等新模式。
• 医疗器械：消费升级和进口替代是核心逻辑，建议关注化学发光、消费性器械、TAVR、外周介入、神经介入、电生理等。

外循环机会

• 疫情相关物资出口：全球疫情持续，疫苗和相关物资出口成为增长点。
• 特色原料药与制剂出口：中国企业在国际市场上有出口机会，建议关注相关企业。

关键信息

组合推荐

• 稳健组合：药明康德、迈瑞医疗、恒瑞医药、长春高新、我武生物。
• 弹性组合：卫光生物、双林生物、大参林、博腾股份、冠昊生物。
• 科创板组合：博瑞医药、南微医学、美迪西、伟思医疗、爱博医疗、佰仁医疗。
• 港股组合：中国生物制药、君实生物。

市场表现

• 本周医药行业有110只股票上涨，249只下跌。
• 涨幅前十的个股包括甘李药业、万泰生物、云南白药、天智航-U、华兰生物等。
• 跌幅前十的个股包括济民制药、*ST目药、光正眼科、键凯科技、英特集团等。

资金流向

• 南向资金净买入546.41亿元，其中沪港通和深港通分别净买入280.02亿元和266.39亿元。
• 医药陆股通持仓前五为泰格医药、生物股份、迪安诊断、云南白药、迈瑞医疗。
• 医药陆股通增持前五为马应龙、奥佳华、众生药业、以岭药业、山东药玻。
• 医药陆股通减持前五为爱尔眼科、泰格医药、司太立、云南白药、华海药业。

大宗交易

• 本周共有33家公司发生大宗交易，成交总额为36.76亿元。
• 成交额前三为恒瑞医药、智飞生物、欧普康视，合计占比75%。

融资融券

• 融资买入额前五为爱尔眼科、长春高新、智飞生物、恒瑞医药、复星医药。
• 融券卖出额前五为恒瑞医药、复星医药、惠泰医疗、欧普康视、爱尔眼科。

风险提示

• 药品降价预期风险。
• 医改政策执行进度低于预期风险。
• 研发失败风险。

数据来源

• 数据来源：Wind、西南证券研究发展中心
• 分析师：杜向阳
• 执业证号：S1250520030002
• 联系方式：电话 021-68416017，邮箱 duxy@swsc.com.cn

附录

• 图目录：包含行业涨跌幅、估值水平、资金流向、股东大会召开信息等。
• 表目录：包含盈利预测、涨跌幅情况、陆港通持仓变化、大宗交易情况、融资融券情况、限售股解禁信息、定增进展信息等。

总结

本周医药行业整体表现优于大盘，核心资产持续上涨，建议投资者加配血制品和药店等弹性品种。在“内循环”背景下，创新升级和进口替代是主要投资主线。同时，外循环机会如疫情相关物资出口、特色原料药与制剂出口也值得关注。行业估值水平相对较高，但整体表现稳健，部分个股如药明康德、迈瑞医疗等表现突出。投资者需注意药品降价、医改政策执行和研发失败等风险。