20240907-国盛证券-君实生物-688180.SH-特瑞普利单抗销售快速增长_创新全球化有序推进_3页_601kb

君实生物-U（688180SH）2024年半年报显示，公司收入大幅增长1737%至786亿元人民币，净利润大幅减亏，亏损收窄主要源于研发投入节约和研发管线聚焦。核心产品特瑞普利单抗国内市场销售额达671亿元，同比增长约50%，且销售增长强劲。2024H1销量环比Q1增长642%，带动收入端积极。利润端，亏损减幅超过3500%，销售费用率略有下降，研发费用率大幅降低。

公司创新全球化进展顺利，特瑞普利单抗新增三项适应症获批上市，两项申请获受理；海外市场拓展包括美国和欧洲，PCSK9单抗和BTLA单抗研发进展显著，未来潜力大。2024年H1财务数据中，销售费用上升但费用率下降，研发费用急剧减少。盈利预测调整：鉴于短期因素如新冠药物销售不及预期和政策影响，下调2024-2025年预测，上调2026年，预计2026年净利润转正。风险包括政策超预期、国际化放缓和研发失败。公司维持买入评级，长期看好其创新药发展。总体上，业绩改善驱动股价上涨潜力。

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