20210314-中泰证券-医药生物一季报前瞻_Q1整体强劲_关注景气的延续和疫情的恢复_15页_1mb

医药生物行业一季报前瞻及投资分析

核心内容概览

本报告分析了医药生物行业在2021年第一季度的表现，并展望了行业未来的发展趋势。整体来看，医药板块Q1业绩强劲，尽管本周整体下跌3.70%，但部分核心资产和高成长标的跌幅较小，表明市场情绪已部分释放，板块进一步回调空间有限。分析师祝嘉琦及团队建议关注行业景气度的延续和疫情常态化下的恢复增长。

行业概况

• 上市公司数量：374家
• 行业总市值：75,460亿元
• 行业流通市值：53,464.19亿元
• 主要趋势：行业呈现分化趋势，头部企业持续集中，创新驱动发展成为主流。

投资要点

本周观点

• Q1业绩表现：整体强劲，建议关注景气度延续和疫情恢复增长。
• 重点推荐领域：
  • CRO/CDMO：药明康德（净利润增速+57%）、泰格医药（扣非净利润增速+45%）、康龙化成（净利润增速+112%）、凯莱英（净利润增速+90%）、药石科技（净利润增速+78%）。
  • 特色原料药：司太立（净利润增速+45%）、健友股份（净利润增速+35%）、天宇股份（净利润增速+30%）。
  • 疫苗：智飞生物（净利润增速+65%）。
  • 连锁药店：大参林（净利润增速+30%）、益丰药房（净利润增速+30%）。
  • 疫情复苏：医疗服务企业如爱尔眼科（净利润增速+450%），以及医疗器械如安图生物（净利润增速+100%）、蓝帆医疗（净利润增速+934%）、九强生物（净利润增速+724%）、凯普生物（净利润增速+534%）。

政策动态

• CDE发布药学研究指导原则：
  • 仿制药与原研药：发布《境外已上市境内未上市化学药品药学研究与评价技术要求（试行）》，进一步规范药品研发流程。
  • 创新药临床试验期间药学变更：发布《创新药（化学药）临床试验期间药学变更技术指导原则（试行）》，对重大变更与一般变更进行明确区分，推动药企寻求专业CRO企业协助。

新冠中和抗体进展

• Vir/GSK：VIR-7831 III期中期分析显示住院或死亡率下降85%，有望获得FDA紧急使用授权，对变异株有效。
• 礼来/君实：LY-CoV555与LY-CoV016联用疗法降低住院或死亡率87%，已获FDA批准。
• 复宏汉霖：HLX70临床申请获FDA批准。
• 药明生物：作为VIR/GSK新冠中和抗体的生产外包服务公司，值得关注。

全球疫苗接种情况

• 累计接种剂次：截至2021年3月14日，全球累计接种3.5亿剂次。
• 国内重点企业：智飞生物、康希诺生物-B、康泰生物、复星医药等有望在2021年首批兑现利润。
• 长期趋势：国产13价肺炎疫苗、2价HPV疫苗逐步上市，推动疫苗行业持续增长，推荐智飞生物、康泰生物、万泰生物、康华生物、华兰生物等。

重点推荐个股

行业热点

1. 安旭生物：关键产品被不予注册。
2. 陕西省：发布中药配方颗粒标准。
3. 吉林省：开展医药价格和招采信用评价工作。
4. 国家药监局：发布医疗器械主文档登记公告。
5. 荣昌生物：泰它西普获批上市。

科创板申报情况

• 已注册生效：亚辉龙、翔宇医疗、科美诊断、奥泰生物等。
• 提交注册：华纳药厂、上海皓元、江苏澳赛诺等。
• 上市委会议通过：长春百克、山东威高、广东百合、北京诺禾致源等。
• 已问询：乐普诊断、上海海和药物、苏州晶云药物等。
• 已受理：百济神州、北京春立正达、北京天广实等。
• 中止/终止：部分企业因财报更新或其他原因中止或终止。

风险提示

• 研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
• 政策扰动风险。
• 药品质量问题。