> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 美伊局势紧张与苯乙烯市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告分析了美伊局势紧张对苯乙烯及相关化工品市场的影响，重点涵盖纯苯与苯乙烯的基差结构、内外价差、库存与开工率，以及下游产品如EPS、PS、ABS、己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸等的生产利润与开工率变化。同时，报告提供了市场策略与风险提示。 ## 主要观点 ### 1. 美伊局势紧张对市场的影响 - **伊朗关闭霍尔木兹海峡**：7月12日伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布关闭霍尔木兹海峡，引发美伊局势再度紧张。 - **特朗普恢复封锁与费用**：7月13日特朗普恢复对伊朗的封锁，并对海峡货物运输收取20%费用。 - **局势升级**：7月14日特朗普正式通知国会，伊朗战事可能重新爆发，推动原油价格大幅上涨，带动芳烃价格走高。 ### 2. 纯苯市场分析 - **基差与库存**：纯苯主力基差为427元/吨（-15），港口库存处于历史低位（5.68万吨，-0.30万吨），国内开工率处于年内低位。 - **加工费与价差**： - 纯苯CFR中国加工费177美元/吨（+13美元/吨） - 纯苯FOB韩国加工费151美元/吨（+12美元/吨） - 纯苯美韩价差322.7美元/吨（-28.0美元/吨） - **下游利润与开工率**： - 己内酰胺生产利润-2444元/吨（+0） - 酚酮生产利润-811元/吨（-51） - 苯胺生产利润1863元/吨（+596） - 己二酸生产利润-2306元/吨（-111） - 己内酰胺开工率70.42%（+0.06%） - 苯酚开工率66.06%（-5.58%） - 苯胺开工率75.83%（+1.65%） - 己二酸开工率60.80%（-1.20%） ### 3. 苯乙烯市场分析 - **基差与库存**： - 苯乙烯主力基差21元/吨（-57元/吨） - 苯乙烯华东港口库存92800吨（-14000吨） - 苯乙烯华东商业库存49200吨（-29100吨） - 苯乙烯开工率65.1%（-2.7%） - **生产利润**： - 苯乙烯非一体化生产利润-473元/吨（+140元/吨） - 苯乙烯进口利润（图15）与FOB美湾-CFR中国价差（图16）均显示市场压力。 - **下游表现**： - EPS生产利润265元/吨（+34元/吨），开工率54.32%（-1.46%） - PS生产利润15元/吨（+34元/吨），开工率43.50%（+1.50%） - ABS生产利润-1202元/吨（-41元/吨），开工率59.70%（+1.20%） ### 4. 市场策略建议 - **单边策略**：BZ及EB谨慎逢低做多套保 - **基差与跨期**：多BZ2608空BZ2609 - **跨品种策略**：无 ### 5. 风险提示 - **地缘政治风险**：美伊局势进展可能影响纯苯供应回升速率 - **市场波动风险**：原油价格波动可能对芳烃产业链造成冲击 ## 关键信息汇总 ### 价格与价差 | 品种 | 基差 | 价差变化 | |------|------|----------| | 纯苯主力 | 427元/吨 | -15 | | 苯乙烯主力 | 21元/吨 | -57 | | 纯苯CFR中国 | 177美元/吨 | +13 | | 纯苯FOB韩国 | 151美元/吨 | +12 | | 纯苯美韩价差 | 322.7美元/吨 | -28.0 | | 纯苯现货-M2价差 | 595元/吨 | +10 | | 苯乙烯非一体化利润 | -473元/吨 | +140 | ### 库存与开工率 | 品种 | 库存 | 开工率 | 变化 | |------|------|--------|------| | 纯苯港口库存 | 5.68万吨 | 70.42% | -0.30万吨，+0.06% | | 纯苯华东库存 | 5.68万吨 | - | - | | 苯乙烯华东港口库存 | 92800吨 | 65.1% | -14000吨，-2.7% | | 苯乙烯华东商业库存 | 49200吨 | - | -29100吨 | | 苯乙烯工厂库存 | - | - | - | ### 下游产品表现 | 产品 | 生产利润 | 开工率 | 变化 | |------|----------|--------|------| | EPS | 265元/吨 | 54.32% | +34元/吨，-1.46% | | PS | 15元/吨 | 43.50% | +34元/吨，+1.50% | | ABS | -1202元/吨 | 59.70% | -41元/吨，+1.20% | | 己内酰胺 | -2444元/吨 | 70.42% | +0，-5.58% | | 酚酮 | -811元/吨 | 66.06% | -51，-5.58% | | 苯胺 | 1863元/吨 | 75.83% | +596，+1.65% | | 己二酸 | -2306元/吨 | 60.80% | -111，-1.20% | ## 总结 当前美伊局势紧张导致原油价格大幅上涨，进一步推高芳烃价格。纯苯港口库存处于历史低位，国内开工率偏低，叠加地缘政治风险，纯苯价格表现坚挺。苯乙烯方面，港口库存持续回落，开工率回升缓慢，非一体化装置利润逐步压缩。下游产品如EPS、PS、ABS等开工率变化不大，但利润波动明显。整体来看，市场策略建议关注基差与跨期套保，同时警惕地缘政治对供应的影响。 ```