2023-11-09-国家金融与发展实验室-紧缩对需求的抑制愈发显现_通胀尚未远离——2023Q3全球金融市场_30页_2mb

NIFD季报（2023年第三季度）分析总结

全球债券市场：美国10年期国债利率突破5%

• 美国经济超预期增长与美债供需失衡推动利率上行，期限溢价转正。
• 欧元区和日本央行延续紧缩政策，但面临经济增长放缓及通胀压力缓解的困境，利率走势分化。

外汇市场：美元持续强势主导

• 美元指数上涨约2.72%，核心因素为美欧利差驱动。
• 人民币对美元贬值5.3%，主要由于中美利差负向变化和经济基本面差异。

股票市场：高利率冲击致多数下跌

• 全球股市普遍下跌，美国、日本、欧洲股市领跌。
• 美股估值过高，受美元走强和科技行业景气度下降影响面临回调压力。

大宗商品价格分化

• 黄金：俄乌冲突提升避险需求，短期价格易升难降。
• 石油：供给偏紧与地缘政治风险支撑价格高位震荡。
• 农产品：大豆、玉米、铜价格受供需格局和货币政策主导，整体呈现下行趋势。

数字货币：加密货币监管成焦点

• 三季度加密货币价格普遍下跌，但受美国现货ETF预期推动，10月比特币上涨约26%。
• IMF与FSB发布加密资产监管框架，支持主要货币锚定主权债务的稳定币。
• 新加坡推出全球首个正式监管稳定币框架，人民币未被纳入挂钩货币。