2023-11-10-国家金融与发展实验室-NIFD季报_紧缩对需求的抑制愈发显现_通胀尚未远离_30页_7mb

美国经济增速超预期及债券供需失衡推动10年期国债利率突破5%，创16年新高。劳动力市场强劲，但潜在增长风险上升。日本央行微调收益率曲线控制政策(YCC)，债券利率逐步上行，但仍受限于通胀目标未实现。欧元区持续加息导致长期停滞风险上升。

美元指数持续走高，美强欧弱格局延续。人民币汇率小幅贬值，中美利差倒挂加深。发达股市多数下跌，纳指领跌，新兴市场表现分化，中国市场跌幅靠前。

全球大宗商品价格普遍波动，油价维持高位震荡，供给偏紧预期仍存；黄金在地缘政治风险下方显支撑，短期易升难降；加密资产整体下行趋势，美国批准现货ETF及避险需求提振比特币价格。

展望四季度，全球面临温和"滞涨"、金融稳定风险等多重挑战。建议关注货币政策转向时间、地缘政治风险演变、不同经济体通胀路径分化对市场的影响。