【NIFD季报】紧缩对需求的抑制愈发显现，通胀尚未远离——2023Q3全球金融市场-30页_2mb
报告摘要
- 2023年第三季度，全球主要经济体国债利率普遍上行，美联储加息一次，美债中长期利率快速上升，10年期美债利率突破5%，创近16年新高。
- 美国经济增速超预期，核心通胀稳步回落，“软着陆”预期强化，但劳动力参与率提升瓶颈、紧缩政策滞后效应导致需求抑制，美联储预测美国更大概率为温和滞胀。
- 日本微调收益率曲线控制政策（YCC），允许国债利率上行，但考虑到通胀稳定性和政策灵活性，日本央行仍保持谨慎态度。
- 欧元区物价下行，经济面临停滞风险，欧洲央行连续十次加息2.25%，但长期公债利率仍倒挂。
- 加密资产市场三季度整体下行，比特币现货ETF获批预期和地缘政治因素在10月推动比特币价格“逆市”上涨。
- 三大主要经济体中，美联储将更大概视为美国经济陷入“温和滞涨”，标普500指数高估达17美元；俄罗斯、印度等经济体增长情况分化，巴西已开启降息。
- 受全球利率上行影响，全球主要股市普跌，发达市场表现优于新兴经济体，沪深指数和香港恒生指数在全球股市中表现垫底。
- 我国经济基本面承压，通缩风险呈现，但宏观政策转向宽松，降息降准政策使市场资金利率上行。
- 小商品价格方面，黄金价格中枢易升难降，受强美元影响下跌，但央行购金和地缘政治因素形成支撑；石油供给偏紧格局预期仍存；铜和铁矿石供需受限，价格中枢下行。
- 全球宏观金融领域中，投资需关注美联储货币政策、通胀数据变化、以及机构对市场估值的风险提示、报告由国家金融与发展实验室编写。
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