新能源行业周报及一月动力电池数据点评：一月动力电池装机2.3GWh，开工率仍未到正常水平-20200303-华宝证券-23页_1mb

2020年3月3日 产业金融周报总结

核心内容

2020年1月我国动力电池装机量为2.32GWh，同比下降53%。宁德时代以1335.36MWh占据第一，比亚迪以227.86MWh位列第二，CR10达到91.50%，市场进一步集中。

磷酸铁锂电池在乘用车中占比仍较低，但随着比亚迪刀片电池的推出和宁德时代CTP技术的提升，其能量密度和性价比显著提高，预计在2020年中低端车型中将出现高增长。

风电行业因多省公布重点基建项目，风机叶片厂商订单向好，行业整体表现积极。光伏行业则受到全球疫情扩散影响，组件出口面临挑战。

主要观点

动力电池

• 市场集中度提升：CR10达到91.50%，宁德时代和比亚迪占据主导地位。
• 磷酸铁锂增长预期：随着技术进步和成本优势，预计在中低端车型中将实现快速增长。
• 三元电池仍为主流：三元锂电池占总量65%，磷酸铁锂电池占28%，但三元电池成本较高。

锂电池

• 锂盐价格反弹：电池级氢氧化锂价格上涨，碳酸锂因供需错配价格也有所上涨。
• 钴价持续反弹：由于供给收缩和需求增长，钴价表现强势。
• 负极材料价格稳定：市场整体表现平淡，但部分企业开始调整价格。
• 电解液价格稳定：市场成交清淡，但3月或迎来采购高峰。

风电

• 叶片市场需求高增：招标项目推动叶片和风机厂商订单增长。
• 玻璃纤维价格反弹：国内价格在春节后出现反弹，进口价格保持稳定。
• 树脂价格上升：原料价格上涨带动树脂价格回升。
• 20mm中板价格企稳：受疫情影响，价格在低位震荡。

光伏

• 硅料价格上调意愿明显：多晶硅供应减少，物流成本上升，硅料价格有望反弹。
• 硅片市场平稳：国内硅片价格稳定，海外价格略有波动。
• 电池片库存堆积：组件开工率不足，导致电池片库存增加。
• 组件价格回升：海外需求推动组件价格回升，但出口受疫情影响。

关键信息

行业数据

• 动力电池：宁德时代市占率53.09%，比亚迪市占率9.06%，国轩高科、松下、塔菲尔新能源等企业排名靠前。
• 锂价走势：电池级氢氧化锂价格5.5万元/吨，碳酸锂价格因供需错配上涨。
• 钴价走势：四氧化三钴价格205万元/吨，受供给收缩和需求增长影响。
• 风电：玻璃纤维价格反弹，树脂价格上升，20mm中板价格企稳。
• 光伏：硅料价格上调意愿明显，硅片价格平稳，电池片库存堆积，组件价格回升。

行业资讯

• 新能源汽车：奔驰计划推出多款纯电动车型，特斯拉Model3采用宁德时代磷酸铁锂电池。
• 风电项目：中国电建在阿根廷完成风电项目并网，国家电网确保风电利用率。
• 光伏：国家能源局公布2019年新增装机30.11GW， OCI韩国退出多晶硅产能，影响全球硅料供应。

上市公司动态

• 锂电池：宁德时代募资200亿元用于产能扩张，恩捷股份减持转债，欣旺达、亿纬锂能等公司业绩增长。
• 风电：金风科技、上海电气、天顺风能等公司业绩增长，部分公司计提资产减值。
• 光伏：林洋能源、中环股份、阳光电源等公司业绩表现良好，部分公司亏损。

投资建议

锂电池/新能源汽车

• 关注锂盐价格反弹，建议布局锂盐原料企业。
• 磷酸铁锂电池有望高增长，建议关注电池厂商及材料供应商。

风力发电

• 建议关注技术优势和规模经济的叶片及塔筒生产商。
• 风电设备制造商因招标量增长，订单增加，建议关注其发展机会。

光伏

• 关注国内多晶硅生产厂商，因OCI韩国退出产能。
• 若疫情影响持续，注意2020年一季度组件出口下滑风险。

风险提示

• 新能源车产销量不及预期。
• 锂电行业竞争加剧。
• 新能源发电行业复苏不及预期。
• 产业链原料价格大幅波动。
• 新能源行业政策不及预期。