20160703-中国银河-电力设备与新能源行业周报_动力电池和电池材料的旺季来临_关注6月的新能源汽车产销数据_22页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

2016年7月3日发布的电力设备与新能源行业周报指出，新能源汽车及动力电池产业链进入旺季，行业景气度持续提升。报告详细分析了行业动态、重点公司表现、市场趋势以及相关政策变化，为投资者提供投资建议。

主要观点

• 动力电池与材料旺季来临：2016年6月动力电池和电池材料产品供不应求，市场进入旺季。主要原因是车企对补贴标准的预期、地补政策出台以及准入目录对供给的限制。
• 新能源汽车产量有望冲击工信部目标：预计全年新能源汽车总产量超过55万辆，有望冲击70万辆目标。乘用车和物流车带动增长显著。
• 电力行业改革加速：电力行业正经历国企改革、供给侧改革和市场化改革，特别是售电侧改革和配额制的逐步落实，推动行业格局变化。
• 光伏行业迎来发展机遇：2016年光伏新增装机将超20GW，其中上半年抢装达15GW，下半年预计6-8GW。光伏运营面临补贴不及时的问题，行业洗牌将加速。
• 核电行业进入建设高峰期：全球三代核电技术逐渐成熟，国内核电在运规模预计2020年翻倍，推荐相关设备供应商及存量市场标的。
• 充电桩建设加速：国家发改委提出2020年建设1.2万座集中充换电站和480万个分散充电桩。国家电网及民营运营商均加大建设力度，充电桩设备和运营业绩均有显著提升空间。

关键信息

一、行业表现

• 上周行情回顾：
  • 沪深300指数上涨2.50%
  • 电气设备板块上涨2.47%，略跑输沪深300指数
  • 涨幅前五股票：微光股份、白云电器、三变科技、金冠电气、中光防雷
  • 跌幅前五股票：智光电气、方正电机、先锋电子、南都电源、凯发电气

二、重点报告分析

（一）年中策略

• 新能源汽车：全年产量超55万辆，有望冲击70万辆目标。推荐特斯拉供应链公司及充电桩公司，如合康变频、江苏国泰、长园集团、宏发股份、蓝海华腾、汇川技术、通合科技、和顺电气、科士达、国轩高科。
• 电力行业改革：重点关注负荷地区火电机组，如上海和河北地区的火电资产，推荐上海电力、东方能源。
• 新能源行业：推荐阳光电源、隆基股份、亿晶光电、福斯特、东方日升等光伏制造企业，以及太阳能、京运通、中利科技、金风科技等光伏和风电运营公司。
• 核电行业：推荐江苏神通、台海核电、盈峰环境，关注远达环保。

（二）电机电控深度报告

• 电机驱动系统是新能源汽车最核心零部件，占整车成本的46%至71%。
• 2016年电机驱动系统市场空间预计超160亿元，2020年将超500亿元。
• 国产电机在功率密度、效率等方面已达到国际领先水平，但产品一致性、可靠性与国外产品仍有一定差距。
• 推荐合康变频、蓝海华腾、汇川技术、阳光电源、宏发股份等优秀电机电控供应商。

（三）充电桩深度报告

• 国家发改委提出2020年建设1.2万座集中充换电站和480万个分散充电桩。
• 2016年全国新建10万个分散式公共充电桩，是过去若干年累计建成数的2倍。
• 推荐上海电力、长园集团、通合科技、科士达、许继电气、平高电气等充电桩相关企业。

（四）2015年报及2016一季报分析

• 2015年样本公司合计营收5927亿元，同比增长12.2%，净利润452亿元，同比增长15.0%。
• 2016年Q1营收1301亿元，同比增长18.1%，净利润102亿元，同比增长20.1%。
• 新能源和电池材料板块增速显著，2016年Q1新能源和电池材料营收分别增长40%和52%，净利润分别增长132%和64%。
• 配额制的实施将改善新能源行业整体盈利状况，关注政策变化带来的机会。

（五）电池材料深度报告

• 2015年动力电池需求为17GWh，2016年预计为25GWh，是锂离子电池的主要增长引擎。
• 推荐国轩高科、长园集团、江苏国泰，关注赢合科技、先导智能、当升科技、杉杉股份、金瑞科技、格林美、沧州明珠、胜利精密等。

行业动态

（一）新能源汽车

• 河南：2016-2020年拟推广新能源汽车不少于15.6万辆。
• 北京：第二批新能源汽车补助资金发布，涉及1030辆纯电动客车，拟拨付资金30814.215万元。
• 首汽集团与奇瑞合作：签单1万辆新能源车，全面进入分时租赁市场。
• 深圳：新能源专项资金扶植计划启动，覆盖新能源汽车、核能、风能等领域。
• 甘肃：新能源车推广方案发布，2020年推广不少于8.7万辆；新能源车补贴和充电基础设施建设补贴同步出台。

（二）新能源其他

• 国务院调整国家能源委员会组成人员，推动能源结构优化。
• 甘肃省：新能源车推广方案及补贴政策发布，推动行业发展。

（三）核电行业

• 国家电投：王炳华调研CAP1400示范工程，推动核电建设。
• 核电建设高峰：国内在运和在建大型核反应堆规模预计2020年翻倍，关注小堆建设。

（四）光伏行业

• 全国首座百万千瓦级光伏基地：大同采煤沉陷区国家先进技术光伏示范基地并网发电。
• 光伏装机预期：全年新增装机将超20GW，上半年抢装15GW，下半年6-8GW。
• 光伏组件价格下跌：上周组件价格下跌0.6个百分点。

（五）其他动态

• 电力市场化改革：广东、广西、贵州等地电力交易中心成立，推动市场化交易。
• 新能源政策：多地发布新能源汽车推广及补贴政策，推动行业发展。
• 公司动态：包括对外投资、收购、设立子公司、签署合同、担保等，涉及多家公司。

重点数据与点评

• 光伏产业链价格变化：

  • 多晶硅料价格下跌1.07%
  • 单晶5寸硅片价格下跌0.17%
  • 单晶6寸硅片价格下跌0.23%
  • 多晶6寸硅片价格下跌1.86%
  • 单晶5寸电池片价格下跌0.97%
  • 单晶6寸电池片价格下跌1.04%
  • 多晶6寸电池片价格下跌1.19%
  • 组件价格下跌0.6%

• 电池材料价格：

  • 钴酸锂主流价193000-195000元/吨
  • 电池级碳酸锂报价150000-155000元/吨
  • 负极材料低端报价1.8-2.2万元/吨，中端报价4.5-6.5万元/吨，高端报价8-10万元/吨
  • 电解液价格普遍在7-9万元/吨
  • 隔膜均价：干法单拉隔膜2-3元/平方米，干法双拉隔膜2.5-3.5元/平方米，湿法隔膜4-4.5元/平方米

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

  • 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报
  • 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上

• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

推荐标的

• 新能源汽车核心零部件：国轩高科、江苏国泰、长园集团、宏发股份、蓝海华腾、汇川技术、通合科技、和顺电气、科士达、合康变频
• 光伏制造企业：阳光电源、隆基股份、亿晶光电、福斯特、东方日升
• 光伏运营公司：估值在30倍左右
• 风电运营公司：估值在15倍左右
• 核电设备供应商：江苏神通、台海核电、盈峰环境
• 存量市场标的：远达环保
• 充电桩设备与运营商：长园集团、通合科技、科士达、上海电力、许继电气、平高电气、国电南自

总结

本报告全面分析了电力设备与新能源行业的最新动态，指出新能源汽车和动力电池产业链进入旺季，光伏、风电、核电等行业也有显著增长机会。报告推荐了多个优质标的，并强调了政策改革、市场变化和行业发展趋势对投资决策的影响。