20140414-安信证券-农林牧渔_周报-猪价跌幅放缓_鸡价继续反弹_17页_708kb

农业周报总结 20140414

核心内容概述

本报告为2014年4月14日的农业周报，涵盖生猪、肉鸡、水产、粮食、经济作物等主要农产品价格走势及市场动态，同时提供投资建议与风险提示。

主要观点

生猪市场

• 全国生猪出栏均价10.48元/公斤，较前一周下跌0.2%，但跌幅明显收窄。
• 仔猪价格21.25元/公斤，跌2.9%。
• 猪粮比为4.44，自繁自养头均亏损349元。
• 生猪养殖已进入深度亏损阶段，部分规模猪场资金链断裂。
• 4月中下旬国家或进行第二轮猪肉收储，五一节日消费可能拉动猪价企稳回升。
• 行业或进入加速去产能阶段，未来1-2个季度猪周期有望启动。

肉鸡市场

• 锦州和潍坊地区白羽肉毛鸡价格均为4.40元/斤，分别上涨3.5%和2.3%。
• 全国主产区白羽肉鸡养殖每羽盈利升至3.00元。
• 鸡苗价格回升，锦州和烟台地区分别为2.20元/羽和3.30元/羽，分别上涨22.2%和26.9%。
• 养殖户补栏热情较高，市场供应紧张，推动鸡价持续上涨。

水产市场

• 威海市场海参大宗价100元/公斤，较前一周下跌9.1%，较去年同期下跌33.3%。
• 福建霞浦鲜参销售接近尾声，干参库存高企导致加工商收购量下降。
• 1两以下鲜参收购价50元/公斤，1-8头收购价80元/公斤，均低于去年同期。
• 福建地区海参养殖成本下降，养殖户仍略有盈利。
• 鲍鱼和海湾扇贝价格保持稳定。

粮食市场

• 玉米：CBOT玉米498美分/蒲，跌0.6%；国内玉米现货均价2353元/吨，涨0.2%。
• 小麦：CBOT小麦660美分/蒲，跌1.6%；国内小麦现货均价2528元/吨，跌0.5%。
• 大米：国内早稻、中晚稻和粳稻现货均价分别上涨0.6%、0.8%和持平。
• USDA下调美玉米期末库存至13.31亿蒲，低于市场预期。
• 中国小麦消费低于预期，导致全球小麦库存消费比上升。
• 国家提高早籼稻、中晚籼稻和粳稻最低收购价，对国内稻谷价格形成支撑。

经济作物

• 大豆：CBOT大豆465美分/蒲，跌0.4%；国内大豆现货均价4342元/吨，持平。
• 尽管美国大豆产量创新高，但出口超预期导致库存降至2004年以来最低。
• 白糖：ICE白糖16.82美分/磅，跌2.7%；国内柳州白糖4560元/吨，跌0.8%。
• 巴西干旱影响甘蔗等作物产量，导致白糖价格下跌。
• 棉花：ICE棉花89.95美分/磅，跌2.4%；国内328级棉花现货18515元/吨，跌2.5%。
• 中国棉花产量下降，库存消费比上升。

关键信息

投资建议

• 兽药板块：长期看好，未来2-3年行业景气持续提升，推荐天康生物（买入-A）、中牧股份（买入-B）。
• 生猪养殖：猪价进入底部区域，建议关注牧原股份、雏鹰农牧（增持-A），以及天邦股份（疫苗业务高增长，生猪养殖业务带来高弹性）。
• 奶牛养殖：国内原奶供不应求，预计2014年价格持续高位，推荐西部牧业（奶牛存栏稳步增长）。

风险提示

• 疫病、食品安全、自然灾害等风险。

行业动态分析

重点公司评级

数据来源

• 数据来源：Wind、博亚和讯、搜猪网、农业部、USDA、安信证券研究中心

投资评级说明

• 领先大市-B：维持评级
• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。