20230806-国盛证券-煤炭开采_海外金融预期向好_全球油气共振上行_13页_3mb

报告总结

行业概况与价格回顾

本报告聚焦煤炭开采行业，分析了2023年8月4日当周全球能源价格。原油价格显著上涨，布伦特原油期货结算价达8624美元/桶（+147%），WTI原油期货结算价为8282美元/桶（+463%）。煤炭价格总体上行，欧洲ARA港口煤炭价上涨125%，纽卡斯尔港口煤炭FOB价上涨15%；南非理查兹湾港口煤炭价小幅下跌7%。天然气价格波动较大，东北亚LNG现货到岸价下跌9%，荷兰TTF天然气期货结算价上涨166%。

市场动态与驱动因素

全球能源市场受益于海外加息预期停止和国内政策强预期，原油和油气价格共振上行。天然气价格受供应端扰动支撑，但欧洲高库存对基本面形成压力。煤炭市场短期支撑源于夏季高温需求，但库存压力和进口煤炭竞争可能抑制价格；长期来看，能源转型和"双碳"目标将限制新建煤矿，推动高股息煤企估值重估。

投资策略

短期：煤炭市场受电煤日耗反弹和进口煤压力影响，预期可能转弱，但基本面支撑存续；天然气价格波动风险需关注。长期：能源转型背景下，煤企高利润和高现金流有望持续，国企改革和中国特色估值体系推动行业重估。重点推荐股票包括中国神华、陕西煤业、兖矿能源、潞安环能、山煤国际、广汇能源等，评级多为买入或增持。

风险提示

能源供应超预期、地缘政治博弈变化可能对市场造成影响。

结语

报告强调，在全球油气共振上行和能源转型浪潮中，煤炭行业短期波动与长期机遇并存，投资者应关注高股息和国企改革红利。