20160103-国金证券-交通运输行业2016年专题报告_迪斯尼开园在即_旅游出行增添核动力_30页_2mb

上海迪斯尼开园对相关行业的影响分析

核心内容概述

本报告聚焦于上海迪斯尼乐园即将开园的背景，分析其对交通物流、旅游、酒店等行业的潜在影响。上海迪斯尼作为中国大陆首个迪斯尼主题公园，预计在2016年6月正式开园，将带来持续增长的客流，对长三角地区的相关行业产生深远影响。

主要观点

迪斯尼的行业地位与品牌影响力

• 迪斯尼公司是全球最大的娱乐及媒体公司之一，市值达1750亿美元，品牌号召力极强。
• 迪斯尼主题公园业务在2015年收入达到162亿美元，游客重游率超过60%，品牌和创意服务是其利润增长的核心推动力。
• 2015年迪斯尼公司净利润复合增速达到17%，显示出强大的增长能力。

上海迪斯尼的建设与运营

• 上海迪斯尼乐园面积为390公顷，是东京迪斯尼的2倍，香港迪斯尼的3倍。
• 预计2016年下半年接待600万游客，2017年有望达到1300万人次，未来10年预计每年吸引5000万游客。
• 上海迪斯尼由华特迪斯尼公司与上海申迪集团共同投资，迪斯尼持有管理公司70%股份。

长三角地区的经济潜力

• 长三角地区第三产业占我国GDP比重从1985年的3.8%上升至2014年的10.2%，未来预计达到11%以上。
• 人均可支配收入快速上升，2014年上海人均收入为48841元，是全国平均水平的1.6倍，为迪斯尼带来巨大的消费潜力。

迪斯尼的交通与旅游带动效应

• 上海迪斯尼将依托发达的立体交通体系，吸引大量游客，预计带动航空旅客增量500-800万，长途客运量提升8%以上。
• 2010年世博会期间，上海市交通运输仓储及邮电业GDP同比增长31.4%，长三角旅游人次同比增长30.1%，显示出迪斯尼对经济的拉动效应。

关键信息

交通与物流行业受益

• 春秋航空、吉祥航空、东方航空、上海机场、锦江投资、锦江股份、华贸物流等公司被推荐为受益标的。
• 春秋航空预计2016年6月开园后，新增航空旅客60万，客座率有望提升至96%，净利润增长显著。
• 东方航空在上海市场占有率40%，预计2017年新增旅客240万，客座率提升至85%以上。
• 上海机场预计新增旅客吞吐量达400万，提升9%-14%，浦东机场将成为国内旅客的首选到达机场。
• 华贸物流通过收购中特物流，拓展物流业务，预计未来三年净利润复合增速将超过30%。

旅游与酒店业影响

• 迪斯尼将带动旅游人次和旅游消费井喷，游客人数预计在2016-2025年间增长至5000万人次。
• 酒店入住率预计将大幅提升，尤其是迪斯尼周边酒店，预计入住率可提高10%以上。
• 旅游带动餐饮业增长，上海迪斯尼效应将长期持续，对零售和消费行业产生积极影响。

风险提示

• 迪斯尼开园进度不达预期。
• 突发传染疾病和地区冲突可能对游客数量产生负面影响。

行业策略

• 推荐受益于迪斯尼的交运物流行业相关企业，包括春秋航空、吉祥航空、东方航空、上海机场、锦江股份和华贸物流。
• 迪斯尼的开业将为长三角地区带来持续性增长，推动创新服务业发展。

未来展望

• 随着迪斯尼的运营，未来10年长三角地区第三产业GDP增量预计达6万亿元。
• 迪斯尼将带动长三角地区旅游、酒店、航空、机场、出租车、物流等行业长期增长。

总结

上海迪斯尼开园将为长三角地区带来持续性的客流增长，推动交通、旅游、酒店等行业的长期发展。其强大的品牌效应和创新服务模式，将带来显著的经济带动作用。相关企业将受益于迪斯尼带来的客流和消费增长，具有良好的投资前景。