20250307-中国银河-交通运输行业周报_两会热议交通物流_智慧物流引领转型_18页_4mb

交通运输行业周报总结 2025年3月10日

核心内容概览

本周（2025年3月3日-3月7日），交通运输行业整体表现较为平淡，累计涨跌幅为 +0.15%，低于沪深300指数的 +1.39%。行业内部各子板块表现不一，其中公路货运涨幅最大，达 +6.53%，而高速公路和港口板块表现较差，分别为 -2.56% 和 -0.61%。整体来看，交通运输行业在政策支持和市场需求的推动下，部分子板块呈现复苏迹象。

主要观点与关键信息

一、本周交通运输行业行情回顾

• 行业整体表现：交通运输行业累计涨跌幅为 +0.15%，位列31个SW一级行业第26位。

• 子板块涨跌幅：

  • 公路货运：+6.53%
  • 仓储物流：+1.09%
  • 航运：+1.05%
  • 快递：+0.83%
  • 公交：+0.57%
  • 航空机场：+0.48%
  • 跨境物流：+0.09%
  • 铁路：-0.12%
  • 港口：-0.61%
  • 高速公路：-2.56%

• 涨幅前十个股：华光源海（+15.14%）、传化智联（+9.52%）、怡亚通（+8.21%）等。

• 跌幅前十个股：皖通高速（-8.70%）、粤高速A（-8.35%）、普路通（-5.76%）等。

二、行业基本面情况跟踪更新

（一）航空机场

• 运力恢复情况：2024年12月，主要航司国内ASK恢复率普遍超过100%，国际及地区ASK恢复率部分已超过100%。
• 国际航线恢复：美国恢复率27%、德国81%、英国112%、马来西亚125%等，英国和马来西亚恢复最为显著。
• 政策与市场展望：2025年国际航班增班趋势延续，叠加“924”政策提振内需，航司有望迎来量价齐升局面，盈利水平或进一步提升。
• 推荐个股：中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、吉祥航空（603885.SH）、白云机场（600004.SH）。

（二）航运港口

• 运价指数：SCFI报收1436点，周环比-5.21%；CCFI报收1211点，周环比-3.16%。
• 分航线表现：
  • 美东航线：-4.24%（周环比）；-11.59%（同比）
  • 美西航线：-3.50%（周环比）；-8.77%（同比）
  • 欧洲航线：-5.42%（周环比）；-20.75%（同比）
  • 地中海航线：-1.53%（周环比）；-15.91%（同比）
• 干散货指数：BDI报收1400点，周环比+13.91%，同比-37.81%。BCI表现最佳，周环比+33.22%。
• 政策与市场展望：跨境电商发展提速，跨境物流有望受益。建议关注华贸物流（603128.SH）。

（三）公路铁路

• 铁路数据：
  • 客运量：2.97亿人（同比+2.63%）
  • 货运量：4.59亿吨（同比+8.46%）
  • 货运周转量：3259.03亿吨公里（同比+3.69%）
• 公路数据：
  • 客运量：9.87亿人（同比+2.21%）
  • 货运量：37.74亿吨（同比+9.94%）
  • 货运周转量：6851.85亿吨公里（同比+10.62%）
• 重点进展：
  • 重庆兴隆场站完成扩能改造，提升日均办理车能力。
  • 广深城际铁路运能升级，提升通行效率。
  • 海南环岛高铁调图，提升出行效率。

（四）快递物流

• 行业数据：
  • 快递收入：1378.9亿元（同比+13.60%）
  • 快递业务量：178.00亿件（同比+22.30%）
  • 快递业务单价：7.75元/件（同比下降13.61%）
• 政策与技术发展：
  • 两会提出大力发展“快递经济”，助力扩内需促消费。
  • 顺丰订购百架无人运输机，构建“支干联运”新体系，提升物流时效。
  • “秦物通”物流大模型发布，推动智慧物流发展。

本周要闻及公告

（一）重点新闻

1. 天津滨海机场城市航站楼启用：提升区内人员出行效率。
2. 中国内地首架A330neo亮相：助力航空运输效率提升。
3. 寒潮导致多地机场延误：影响旅客出行，机场正常性下降。
4. “义乌-宁波舟山港”海铁联运线路突破100万标准箱：成为国内首条达此业务量的线路。
5. 两会提出大力发展快递经济：推动行业提质增效与数智化发展。
6. “秦物通”物流大模型发布：提升物流行业智能化水平。
7. 顺丰订购无人运输机：探索无人货运全场景应用，提升时效与降低成本。

（二）重点公告

• 厦门象屿：发布“提质增效重回报”专项行动方案，强化数智化转型。
• 厦门港务：拟转让海新国际80%股权，减轻资金压力。
• 顺丰控股：完成股份回购，回购金额约7.58亿元。
• 京沪高铁：完成股份回购，支付资金约3.07亿元。

投资建议

• 航空板块：推荐中国国航、南方航空、吉祥航空、白云机场，受益于国际航班增班及政策支持。
• 机场板块：建议把握底部布局机会，关注免税协议修订及有税商铺招租进展。
• 跨境物流板块：受益于跨境电商发展提速，推荐华贸物流。
• 快递板块：行业仍具成长性，建议关注头部企业及2B/危化物流。

风险提示

• 国际航线恢复及开辟不及预期。
• 原油价格大幅上涨。
• 人民币汇率波动。
• 机场改扩建工程进度不及预期。
• 空运海运价格大幅下跌。
• 地缘冲突导致国际贸易形势变化。

重点公司盈利预测与估值

图表目录

• 图1：SW一级行业本周涨跌幅
• 图2：SW交通运输各子板块本周涨跌幅
• 图3：交运板块涨幅排名前10个股
• 图4：交运板块跌幅排名前10个股
• 图5：航司国内ASK恢复率
• 图6：航司国际及地区ASK恢复率
• 图7：主要海外目的地航班量
• 图8：主要海外目的地航班恢复率
• 图9：布伦特原油价格
• 图10：人民币汇率价格
• 图11：机场国内旅客量恢复率
• 图12：机场国际及地区旅客量恢复率
• 图13：SCFI综合指数走势
• 图14：CCFI综合指数走势
• 图15：CCFI美东航线走势
• 图16：CCFI美西航线走势
• 图17：CCFI欧洲航线走势
• 图18：CCFI地中海航线走势
• 图19：BDTI指数走势
• 图20：BCTI指数走势
• 图21：BDI指数走势
• 图22：BPI指数走势
• 图23：BCI指数走势
• 图24：BSI指数走势
• 图25：全国主要港口货运吞吐量
• 图26：全国主要港口集装箱吞吐量
• 图27：铁路客运量
• 图28：铁路客运周转量
• 图29：铁路货运量
• 图30：铁路货运周转量
• 图31：公路客运量
• 图32：公路客运周转量
• 图33：公路货运量
• 图34：公路货运周转量
• 图35：快递业务量
• 图36：快递业务收入
• 图37：快递业务单价
• 图38：中国实物商品网上零售额

分析师信息

• 分析师：罗江南
• 联系方式：
  • 电话：021-20252619
  • 邮箱：luojiangnan_yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130524050002
• 学历背景：南京大学工学硕士，理学学士
• 从业经验：9年证券从业经验，曾任职于申万宏源证券、长城证券，多次获得行业排名奖项。

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