20211017-中国银河-交通运输行业周报_联合国可持续交通大会在京召开_聚焦交通公平_低碳_智慧等属性_20页_811kb

报告摘要

交通运输行业周报总结（2021年10月17日）

核心内容概述

2021年10月17日发布的交通运输行业周报，聚焦于行业热点事件、数据动态、资本表现、核心组合及风险提示。报告指出，交通运输行业正经历结构性调整和增长机遇，特别是在可持续交通、航空货运、航运市场、快递行业以及公路货运数字化等方面。

主要观点

1. 三季报前瞻

航空出行受压制：Q3航空出行因疫情和国际航线复航预期延后而受到压制，但2022年国际航线恢复预期增强，利好航司国际业务。
快递行业高成长性：Q3快递行业仍保持高成长性，价格竞争有所缓解，建议关注顺丰控股等龙头公司。
网络货运快速增长：网络货运行业增速近50%，渗透率约26%，具备较大提升空间，推荐传化智联。

2. 可持续交通大会

全球可持续交通倡议：大会强调交通的通达性、公平性、外部性等属性，推动智慧交通、低碳交通、国际物流等产业链成为未来投资方向。
投资建议：推荐传化智联、顺丰控股、中国外运等公司，关注多式联运、新能源车船、氢燃料运输装备等新兴领域。

关键行业动态数据

1. 航空货运

价格持续上涨：2021年10月上海至北美航空货运价格为11.19美元/公斤，同比上涨132.64%。
国际航线运力紧张：因疫情反复、疫苗运输和客改货等因素，航空运力紧张局面仍将持续，航空货运价格居高不下。

2. 航运市场

BDI指数上涨：2021年10月15日BDI报收4,854点，周环比-12.16%，同比+210.95%。
油运价格上涨：BDTI指数报收726点，周环比+6.76%，同比+74.10%。
集运价格维持高位：SCFI指数报收4,647.6点，同比+223.15%。

3. 快递市场

快递件量高增长：2021年9月快递件量同比+16.8%，累计同比+36.72%。
CR8保持稳定：9月CR8为80.8，头部公司市场份额维持在80%左右。

4. 高速公路

交通量上升：9月全国高速公路交通量同比+8%，客流量同比+6%，货车流量同比+11%。
区域差异：京津冀、长三角交通量同比+3%、+4%，成渝、粤港澳湾区交通量同比+2%、-1%。

5. 国庆假期客运

旅客发送量下降：国庆假期全国旅客发送量为4.03亿人次，同比-7.5%。
各类型运输下降：铁路、道路、民航分别下降2.9%、8.3%、19.27%。

资本市场表现

1. A股交通运输行业

整体表现：2021年初至10月15日，交通运输指数累计-2.39%，上证综指+2.86%，沪深300-5.36%。
子板块表现：航空运输+15.81%，航运+14.60%，高速公路+1.22%，港口+0.09%，公交+0.61%。
个股表现：吉祥航空、上海雅仕、上海机场、飞马国际、华夏航空涨幅居前。

2. 行业估值分析

市盈率：截至10月15日，交通运输行业市盈率15.85倍，上证A股为13.68倍。
估值偏低：交通运输行业估值处于中等偏下水平，与市场相比相对较低。
国际对比：美股、港股、A股交通运输公司估值均处于低位。

核心组合表现

核心组合推荐：顺丰控股（002352.SZ）、华贸物流（603128.SH）、传化智联（002010.SZ）。
累计涨幅：截至10月15日，银河交通核心组合+36.13%，跑赢行业，相对收益+38.52%。

风险提示

跨境物流需求不及预期：可能影响国际物流公司的业绩。
快递价格战：可能导致行业利润下滑。
国际航线恢复不及预期：可能抑制航空运输增长。
政策法规变化：可能影响行业发展方向和投资策略。
疫苗接种进度不及预期：可能延缓疫情控制，影响出行需求。
交通运输需求下降：可能影响行业整体表现。

重点公司分析

美股

联合包裹服务：市盈率27.77倍，净利润增速-69.75%。
联合太平洋：市盈率24.96倍，净利润增速-9.63%。
加拿大国家铁路：市盈率26.87倍，净利润增速-15.51%。
联邦快递：市盈率11.96倍，净利润增速-359.81%。

港股

中远海控：市盈率2.87倍，净利润增速+48.38%。
中国国航：市盈率-5.83倍，净利润增速-324.34%。
深圳国际：市盈率6.93倍，净利润增速-43.92%。
嘉里物流：市盈率4.82倍，净利润增速-1.77%。

A股

顺丰控股：市盈率68.91倍，净利润增速-88.53%。
中远海控：市盈率5.25倍，净利润增速27.42%。
京沪高铁：市盈率42.69倍，净利润增速16.48%。
传化智联：市盈率8.56倍，净利润增速-47.26%。

总结

交通运输行业在2021年10月面临多重挑战与机遇。航空货运价格持续上涨，快递行业保持高增长，网络货运发展潜力大。联合国可持续交通大会推动智慧交通、低碳交通和国际物流成为未来投资方向。行业估值整体偏低，但核心组合表现优于市场，建议关注顺丰控股、华贸物流和传化智联等公司。同时，需警惕跨境物流需求、快递价格战、国际航线恢复不及预期等风险。

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