> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：PVC震荡上行 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年3月6日，主要分析了聚氯乙烯（PVC）市场的近期走势及基本面情况。报告指出，PVC市场整体呈现震荡上行趋势，受到政策支持、检修预期及原油价格上涨等多重因素影响，但同时也面临房地产需求疲软、出口预期下降及库存压力较大的挑战。 --- ## 主要观点 ### 1. **上游供应情况** - **电石价格**：上游西北地区电石价格保持稳定。 - **PVC开工率**：PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，但仍处于近年同期中性偏高水平。 - **新增产能**：2025年下半年新增产能逐步释放，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）及甘肃耀望（30万吨/年）等，其中嘉兴嘉化已于2025年12月试生产。 ### 2. **下游需求情况** - **房地产行业**：房地产市场仍处于调整阶段，投资、新开工、施工及竣工面积同比降幅较大，1-12月份全国房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售面积下降8.7%。 - **商品房成交**：30大中城市商品房成交面积在春节后周度环比大幅回升1317%，但整体仍低于历年同期水平，房地产改善仍需时间。 - **政策预期**：市场关注节后房地产利好政策是否能有效提振销售。 ### 3. **出口情况** - **出口签单**：节后出口签单小幅回升，但多数企业3月份预售已结束。 - **出口退税取消**：4月1日起将取消出口退税，预计3月份出口签单处于低位。 - **印度反补贴税**：印度发布反补贴税调查，进一步抑制PVC出口预期。 ### 4. **库存与市场情绪** - **社会库存**：截至3月6日当周，PVC社会库存环比增加3.75%至140.38万吨，同比增加62.29%，库存压力仍然较大。 - **仓单与价格**：期货仓单仍处高位，部分商家封盘惜售，市场情绪偏强。 ### 5. **期货市场表现** - **PVC2605合约**：增仓震荡上行，最低价5020元/吨，最高价5298元/吨，最终收盘于5276元/吨，涨幅5.12%，持仓量增加至1143319手。 - **基差情况**：3月6日，华东地区电石法PVC主流价上涨至5080元/吨，V2605合约基差为-196元/吨，较前一周期走弱50元/吨，处于偏低水平。 --- ## 关键信息 - **政策支持**：生态环境部推动PVC行业无汞化转型，关注春节后政策及检修预期。 - **成本端**：电石价格持续下跌，对PVC成本端形成压力。 - **市场情绪**：尽管库存偏高，但市场对节后需求恢复及政策利好抱有期待，期货价格表现偏强。 - **行业展望**：短期内PVC市场预计保持震荡上行趋势，但需关注房地产复苏节奏、出口政策变化及库存消化速度。 --- ## 结论与展望 综合来看，PVC市场在短期受到政策、检修及原油价格上涨等因素支撑，期货价格震荡上行。然而，房地产需求疲软、出口预期下降及社会库存高位仍对市场形成压制。预计未来一段时间，PVC价格将在震荡中寻求平衡，重点关注房地产政策动向、出口退税取消影响及库存变化情况。