> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC期货早报总结 - 2026年5月27日 ## 核心内容概述 本报告为2026年5月27日的PVC期货早报，主要分析了当前PVC市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期。整体来看，PVC市场处于偏空状态，供应压力有所增加，需求端表现疲软，成本端电石法走弱，乙烯法走强，总体成本呈现下降趋势。 --- ## 主要观点 ### 1. 供给端 - 2026年4月PVC产量为199.795万吨，环比减少8.73%。 - 本周样本企业产能利用率为69.85%，环比微增0.01个百分点。 - 电石法企业产量34.021万吨，环比增加1.55%；乙烯法企业产量8.497万吨，环比减少2.83%。 - 下周检修减少，预计排产将略有增加，供给压力可能缓解。 ### 2. 需求端 - 下游整体开工率为43.03%，环比减少1.49个百分点，低于历史平均水平。 - 型材开工率为41.74%，环比减少0.43个百分点，高于历史平均水平。 - 管材开工率为36.64%，环比减少2.6个百分点，低于历史平均水平。 - 薄膜开工率为50.71%，环比减少1.43个百分点，低于历史平均水平。 - 糊树脂开工率为69.95%，环比增加2.68个百分点，高于历史平均水平。 - 整体需求疲软，尤其是管材和薄膜行业。 ### 3. 成本端 - 电石法利润为-320.18元/吨，环比亏损增加67.60%，低于历史平均水平。 - 乙烯法利润为-911.71元/吨，环比亏损减少13.00%，低于历史平均水平。 - 双吨价差为2037.77元/吨，利润环比减少4.00%，低于历史平均水平。 - 电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本呈现走弱趋势。 ### 4. 基差 - 05月26日，华东SG-5现货价格为4865元/吨，09合约基差为-24元/吨，现货贴水期货。 ### 5. 库存 - 厂内库存为30.4274万吨，环比减少6.32%。 - 电石法厂库为21.0608万吨，环比减少7.32%。 - 乙烯法厂库为9.3666万吨，环比减少3.98%。 - 社会库存为54.106万吨，环比减少0.54%。 - 生产企业库存可产天数为5天，环比减少5.66%。 - 总体库存处于中性位置，但消耗速度较慢。 ### 6. 盘面走势 - MA20向下，09合约期价收于MA20下方，显示短期趋势偏弱。 - 期货价格整体下跌，09合约收盘价为4854元/吨，前值为4914元/吨，跌幅为1.22%。 ### 7. 主力持仓 - 主力持仓净空，且空头增加，显示市场情绪偏空。 ### 8. 市场预期 - 供应压力反弹，但下周检修减少，排产可能增加。 - 需求持续低迷，尤其是管材和薄膜行业。 - 需持续关注宏观政策及出口动态。 - PVC2609合约预计在4799-4909元/吨区间震荡。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 - 供应复产 - 电石、乙烯成本支撑 - 出口价格占优 ### 利空因素 - 总体供应压力反弹 - 库存持续高位，消耗缓慢 - 内外需疲弱 ### 主要逻辑 - 供应总体压力强势 - 国内需求复苏不畅 ### 风险点 - 内需政策落地实现程度 - 出口走势 - 原油走势 - 烧碱、电石法成本支撑走势 --- ## 附图说明 - **基差走势**：显示09合约基差为-24元/吨，现货贴水期货。 - **期货价格走势**：09合约期价收于MA20下方，整体趋势偏弱。 - **主力合约价差**：PVC2609预计在4799-4909元/吨区间震荡。 - **兰炭毛利与成本**：兰炭毛利长期处于负值，成本保持稳定。 - **兰炭库存**：样本企业兰炭库存波动较大，2026年库存有所下降。 - **电石法成本**：电石法成本呈上升趋势，但利润仍为负。 - **电石法开工率**：开工率波动，整体保持在合理区间。 --- ## 数据来源 - WIND - 上海钢联 - 大越期货 --- ## 重要提示 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。