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贵金属及基本金属晨报总结（2022年07月29日）

核心内容概述

本报告分析了2022年7月29日贵金属及基本金属（铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢）的市场表现与基本面动态，重点关注供需关系、价格走势、库存变化以及宏观政策对市场的潜在影响。

主要观点与策略

铜

• 趋势强度：1（偏强）
• 基本面分析：
  • 现货紧张，国内仓单库存减少，现货升水高位，支撑短期价格。
  • 铜精矿供应偏紧，冶炼厂开工率上升，精铜产量增加。
  • 再生铜供需双弱，进口盈利缩窄，精废价差回升但低于合理水平。
• 宏观因素：
  • 中国扩大内需政策利好市场风险情绪。
  • 美国经济陷入技术性衰退，但市场预期美联储加息节奏偏“鸽”，提振风险偏好。
• 建议：
  • 短期价格受支撑，但需关注需求是否持续强劲。

铝

• 趋势强度：1（偏强）
• 基本面分析：
  • 铝价短期突破万八关口，显示趋势转偏强。
  • 国内库存下降，需求预期转暖，终端需求有望改善。
  • 欧洲天然气价格走高，欧洲炼厂减产，LME库存去化。
• 宏观因素：
  • 市场情绪修复，风险偏好提升。
• 建议：
  • 短期偏强，但反弹高度受限于终端需求强度，若需求承压，铝价上行将遇阻力。

锌

• 趋势强度：1（偏强）
• 基本面分析：
  • 锌市供需双弱，库存去化速度放缓，限制价格反弹。
  • 国内矿端偏紧缺，供应压力有限。
  • 欧洲炼厂仍亏损，CASH-3M升水高位。
• 宏观因素：
  • 美国经济衰退，欧元区信心走低，但市场情绪有所修复。
• 建议：
  • 短期小幅上行，中期若消费旺季到来，仍有上行空间。

铅

• 趋势强度：1（偏强）
• 基本面分析：
  • 铅价涨势放缓，下游接货意愿减弱。
  • 汽车产销向好，新车配套订单增加，消费旺季预期支撑价格。
  • 蓄电池需求回暖，蓄企开工率提升，铅锭去库。
• 宏观因素：
  • 美国经济衰退，欧元区信心走低。
• 建议：
  • 消费旺季期间铅价仍有进一步上行空间。

镍与不锈钢

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面分析：
  • 镍价受供给边际强于需求影响，库存矛盾缓和，但上方空间有限。
  • 不锈钢价格区间震荡，期价触及布林通道下轨后回升，但需求低迷限制涨幅。
  • 镍现货升水连续下调，预计回升空间不大。
• 建议：
  • 短期维持震荡，关注内外正套机会。
  • 不锈钢短期参考区间为15500元/吨至16200元/吨。

关键信息汇总

总结

整体来看，7月29日贵金属及基本金属市场受宏观情绪修复与部分行业需求改善支撑，铜、铝、锌、铅短期偏强，但均受限于基本面支撑力度不足。镍与不锈钢则维持中性走势，预计短期内震荡运行。投资者需关注消费旺季实际表现、供给端变化及宏观政策动向，以把握市场机会。