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报告摘要

国泰君安期货商品研究晨报总结 - 贵金属及基本金属（2022年2月18日）

核心内容概述

本晨报主要分析了2022年2月18日贵金属及基本金属的市场情况，涵盖黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢和锡等品种。报告从基本面跟踪、趋势强度、观点及建议等方面对各金属进行了详细分析，指出市场受地缘政治、宏观经济政策及供需关系影响，整体呈现震荡偏强或高位震荡态势。

主要观点及关键信息

黄金

观点：避险情绪再起，黄金受支撑上行。
主要因素：
- 美俄紧张局势升级，引发市场恐慌，推动黄金上涨。
- 布油现货价格反弹，黄金价格突破1900美元/盎司。
- 美联储加息预期增强，但黄金市场对首次加息50个基点的反应钝化。
数据表现：
- 沪金2206收盘价383.54，夜盘收盘价388.10，涨幅1.68%。
- COMEX黄金2204收盘价1900.70，涨幅1.56%。
- 黄金T+D收盘价382.21，涨幅0.95%。
趋势强度：0（中性）。
建议：关注美联储加息预期变化及地缘局势发展。

白银

观点：小幅反弹。
主要因素：
- 避险情绪推动白银价格小幅上涨。
- 外盘白银价格小幅上涨，但国内白银价格涨幅较小。
数据表现：
- 沪银2206收盘价4835，夜盘收盘价4906，涨幅1.59%。
- COMEX白银2203收盘价23.900，涨幅1.08%。
- 白银T+D收盘价4807，涨幅0.27%。
趋势强度：0（中性）。
建议：短期震荡，关注避险情绪及美联储政策变化。

铜

观点：海外库存低位，限制铜价回落。
主要因素：
- 美俄局势引发避险情绪，铜价承压。
- 国内供应端有所释放，但需求端仍有支撑。
- 秘鲁铜矿封锁可能影响全球供应。
数据表现：
- 沪铜主力合约收盘价71,150，夜盘收盘价71,230，涨幅0.11%。
- LME铜3M电子盘收盘价9,923，跌幅0.33%。
趋势强度：0（中性）。
建议：短期震荡偏强，关注供需变化及能源成本支撑。

铝

观点：内外铝价震荡偏强。
主要因素：
- 国内库存企稳，海外库存下降，注销仓单比例回落。
- 供应端恢复，但需求端仍强劲。
数据表现：
- 沪铝2203收盘价22,585，夜盘收盘价22,770，涨幅0.46%。
- LME铝3M收盘价3,258.5，涨幅0.30%。
趋势强度：1（偏强）。
建议：短期偏强，关注国内环保政策及海外能源危机。

锌

观点：成本支撑，高位震荡。
主要因素：
- 欧洲天然气价格反弹，支撑电价及锌价。
- 国内供应端部分减产，需求端恢复缓慢。
数据表现：
- 沪锌主力合约收盘价24,905，夜盘收盘价25,080，涨幅0.70%。
- LME锌3M电子盘收盘价3,619，涨幅1.06%。
趋势强度：0（中性）。
建议：高位震荡，关注供需变化及成本支撑。

铅

观点：国内供需双增，价格震荡运行。
主要因素：
- 伦铅库存持续下滑，升水高企，支撑铅价。
- 国内再生铅炼厂逐步恢复，下游蓄企复工带动需求。
数据表现：
- 沪铅主力合约收盘价15,490，夜盘收盘价15,565，涨幅0.48%。
- LME铅3M电子盘收盘价2,335，跌幅0.60%。
趋势强度：0（中性）。
建议：震荡运行，关注外盘低库存及挤仓风险。

镍与不锈钢

观点：镍价高位震荡，不锈钢上行空间有限。
主要因素：
- LME库存维持低位，印尼镍中间品投产不及预期，支撑镍价。
- 不锈钢库存增加，下游需求恢复缓慢，上涨空间有限。
数据表现：
- 沪镍主力合约收盘价173,010，夜盘收盘价上涨1.95%。
- 不锈钢主力合约收盘价18,720，跌幅0.575%。
趋势强度：0（中性）。
建议：镍维持高位震荡，不锈钢不宜追高。

锡

观点：上探前方高点。
主要因素：
- 海内外期货库存有所增加，但需求恢复可能推动库存去化。
- 供应矛盾尚未解决，锡价保持高位震荡。
数据表现：
- 沪锡主力合约收盘价332,890，跌幅0.18%。
- LME锡3M电子盘收盘价43,950，涨幅0.58%。
趋势强度：0（中性）。
建议：短期高位震荡，关注供应矛盾及需求恢复。

总结

整体来看，贵金属及基本金属市场在2022年2月18日受地缘政治、美联储加息预期及能源成本支撑影响，呈现震荡偏强或高位震荡格局。黄金和白银受避险情绪推动价格上涨，但市场对美联储政策反应较弱；铜、铝、锌等基本金属则因供需变化及成本支撑维持偏强走势，而镍和不锈钢则因库存及需求情况维持中性。建议投资者关注各金属的供需变化、政策动向及市场情绪，谨慎操作。

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