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朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》是一份涵盖宏观经济、行业分析、个股点评等内容的综合研究报告，内容主要聚焦于2022年7月28日的政治局会议及美联储7月议息会议的解读，并对多个行业的表现及重点公司进行分析。整体内容以政策导向、市场走势和企业基本面为核心，为投资者提供决策参考。

主要观点与关键信息

宏观政策分析

1. 政治局会议关注点：

   • 对下半年经济形势仍持担忧态度，强调“稳就业、稳物价”。
   • 房地产政策以“稳”为主，压实地方政府责任，推动“保交楼”。
   • 鼓励以改革开放为经济发展增动力，加强互联网平台支持。
   • 提出“经济大省要勇挑大梁”，并回应“停贷断供”、地方村镇银行等热点问题。

2. 美联储7月议息会议点评：

   • 美联储如期加息75个基点，对经济的担忧有所加剧，首次提及放慢加息。
   • 会议后美股大涨，美元指数下行，加息预期小幅降温。
   • 预计下半年美股将有阶段性反弹，成长风格将占优，对A股市场也将产生传导效应。

行业表现

行业表现前五名（1月、3月、1年）

行业表现后五名（1月、3月、1年）

重点个股分析

长盛轴承（300718.SZ）

• 国产自润滑轴承龙头，积极布局新能源等新应用。
• 2022-2024年预计营收分别为12.24/14.86/17.83亿元，归母净利润分别为1.91/2.41/3.02亿元。
• 对应PE分别为34.0/26.9/21.5倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
• 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动。

奥比中光-UW（688322.SH）

• 国内3D视觉感知龙头，全栈式自主研发底层技术及行业应用算法。
• 2022E/23E/24E营收预计为8.04/12.76/18.8亿元，归母净利预计为-1.98/-0.66/1.18亿元。
• 对应市销率分别为18.8/11.92/8.08，选取寒武纪-U等为可比公司，具备估值优势。
• 首次覆盖，给予“买入”评级。
• 风险提示：产品开发验证不及预期、客户与供应商集中度高、国内外疫情。

行业研究视点

基建行业

• 基建仍为扩内需的重要抓手，建议用足政策工具。
• 推荐低估值建筑央企国企：中国建筑、中国交建、中国中铁、山东路桥、四川路桥。
• 关注抽水蓄能建设龙头：中国电建、中国能建；粮食安全工程龙头：中粮工科。
• 优质成长股推荐：中国化学（新材料）、瑞纳智能（热网改造）、龙元建设（BIPV）、安科瑞（微电网）、苏文电能（民营配网EPCO）。

轻工制造行业

• 菲莫国际与英美烟草加强新型烟草布局，尤其是雾化产品和HNB（加热不燃烧）。
• 推荐雾化产业链：思摩尔国际；HNB产业链：华宝国际、劲嘉股份、顺灏股份、东风股份、集友股份、仙鹤股份。
• 风险提示：全球监管政策超预期、海外渗透率提升不及预期。

电力设备行业

• 璞泰来上半年业绩符合预期，2022H1营收68.95亿元，同比+76%；归母净利13.96亿元，同比+80%。
• 2022-2024年预计归母净利润分别为30.10/43.62/56.84亿元，同比分别增长72.1%/44.9%/30.3%。
• 对应PE分别为31.3/21.6/16.6倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：下游需求不及预期、产能建设不及预期、新产品开发不及预期、政策变化、子公司分拆不确定性。

投资建议

• 股票评级：

  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间。
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上。

• 行业评级：

  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上。

风险提示

• 宏观层面：疫情演化、政策力度、外部环境变化。
• 行业层面：钢价大幅下跌、成本上涨超预期、全球监管政策变化、海外渗透率提升不及预期。
• 个股层面：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、产品开发验证不及预期、客户与供应商集中度高、国内外疫情。

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