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橡胶市场分析总结（2022年7月29日）

核心内容

本报告分析了2022年7月29日橡胶市场的行情走势、供需情况及库存变化，重点围绕沪胶与标胶期货价格的反弹、市场信息对橡胶价格的影响、供应端与需求端的动态，以及库存数据对市场情绪的支撑作用。

主要观点

1. 市场情绪改善，胶价阶段性反弹

• 在美联储加息75个基点后，市场对加息节奏放缓的预期增强，风险偏好上升，推动国内大宗商品期货价格企稳反弹。
• 沪胶2209合约单周累计反弹4.84%，至12230元/吨；20号标胶2209合约单周累计上涨3.21%，至13185元/吨。
• 期现价差呈现振荡回升，基差维持在80元/吨左右，表明期货价格逐步贴近现货价格。

2. 现货价格保持震荡

• 7月29日当周，上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价维持在12300元/吨区间内震荡整理。

3. 供应端维持高位，压力持续

• 2022年1-5月，ANRPC成员国合计产量达428.79万吨，同比增长5.78%，预计三季度产量将呈现快速增长。
• 全球天然橡胶产量预计同比增长1.9%至1410.7万吨，需求预计增长1.2%至1423.2万吨，供需关系仍偏宽松。

4. 需求端疲软，车市进入淡季

• 7月当周，国内轮胎企业全钢胎开工负荷为58.7%，较上周回升3.1个百分点；半钢胎开工负荷为64.2%，较上周回落0.6个百分点。
• 6月份国内汽车产销量环比增长，但同比仍下降，汽车经销商库存预警指数为49.5%，处于荣枯线之下。
• 重卡市场持续低迷，6月销量同比下滑66%，为自2016年以来最低水平。

5. 库存端小幅下降，但整体仍偏高

• 上期所沪胶库存较上周小幅减少，注册仓单小幅增加。
• 青岛保税区天然橡胶库存较上周略有下降，但整体仍处于较高水平，显示市场供应压力未完全释放。

关键信息

期货价格

• 沪胶2209合约：单周反弹4.84%，至12230元/吨。
• 标胶2209合约：单周上涨3.21%，至13185元/吨。

现货价格

• 上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价维持在12300元/吨区间。

期现价差

• 基差维持在80元/吨，显示期货价格逐步贴近现货价格。

供应情况

• 2022年1-5月ANRPC成员国产量同比增长5.78%。
• 三季度预计产量将快速增长，全球天然橡胶产量预计同比增长1.9%。

需求情况

• 6月份汽车产销量环比增长，但同比仍下降。
• 重卡市场持续低迷，6月销量同比下滑66%，为自2016年以来最低水平。

库存情况

• 上期所沪胶库存较上周小幅减少，注册仓单小幅增加。
• 青岛保税区库存小幅下降，但整体仍偏高。

后市展望

• 沪胶2209合约预计将在12000-12500元/吨区间内震荡整理。
• 20号标胶2209合约预计将在10800-11300元/吨区间内震荡整理。
• 尽管短期价格有所反弹，但供需基本面仍偏弱，预计胶价将维持震荡筑底走势。

市场信息摘要

• 猴痘疫情：全球已有75个国家报告超过16000例猴痘病例，被列为国际关注的突发公共卫生事件。
• 美联储加息：7月加息75个基点，符合市场预期，联邦基金利率上调至2.25%-2.50%，加息节奏有望放缓。
• 美国GDP：第二季度实际GDP年化季环比初值为-0.9%，连续两个季度为负，符合“技术性衰退”定义。
• IMF经济展望：将2022年全球经济增长预期下调至3.2%，2023年下调至2.9%；美国经济增速明显放缓。
• 国家统计局数据：1-6月工业企业利润总额同比增长1.0%。

分析师简介

• 陈栋：宝城期货研究所能源化工团队资深分析师。
• 期货从业资格证号：F0251793
• 投资咨询资格证号：Z0001617
• 曾任CCTV证券资讯频道特约评论员、期货日报特约记者及特约讲师，多次获得行业奖项。

免责条款

• 本报告不构成投资建议，仅作为市场分析参考。
• 客户应结合自身情况及独立意见作出投资决策。
• 本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。

图表目录

• 图1：沪胶2209合约7月25日-7月29日行情走势
• 图2：20号标胶2209合约7月25日-7月29日行情走势
• 图3：上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价走势图
• 图4：2015-2022年沪胶基差走势图
• 图5：2011-2022年ANRPC成员国天然橡胶合计月度产量
• 图6：2007-2022年全球主要产胶国月度产量走势图
• 图7：2017-2022年国内轮胎企业全钢胎开工率
• 图8：2017-2022年国内轮胎企业半钢胎开工率
• 图9：2011-2022年国内新车月度产量
• 图10：2011-2022年国内新车月度销量
• 图11：2022年6月中国汽车经销商库存预警指数
• 图12：2022年6月国内重卡销量同比下滑
• 图13：上期所天胶库存及注册仓单走势
• 图14：青岛保税区橡胶库存走势