20210910-大有期货-黑色产业链研究周报_供需形势进一步好转_钢价延续涨势_38页_1mb

供需形势进一步好转，钢价延续涨势

核心内容概览

本周黑色产业链整体呈现上涨趋势，主要得益于供需形势的改善。钢厂限产政策逐步落实，导致成材产量下降，而需求端在淡季中出现显著回升，支撑了期现货价格的上涨。铁矿石受发运量减少和钢厂补库需求的影响，价格承压但存在支撑。双焦市场因供应紧张和成本支撑，维持强势。动力煤则在政策调控与需求回落之间震荡。

主要观点与关键信息

1. 钢材市场

• 供应端：钢厂限产政策进一步强化，尤其是江苏省开展综合能耗专项节能监察，螺纹产量中止增长，热轧产量仍承压。
• 需求端：表观需求显著回升，成材社库持续下降，建材成交回暖，支撑钢价上涨。
• 库存：螺纹、热轧社会库存及钢厂库存均呈现去化趋势，显示市场供需紧张。
• 价差：螺纹1-5价差扩大，热轧1-5价差收缩，反映区域间价格差异及市场预期变化。
• 策略：成材01多单继续持有，显示市场对后市持乐观态度。

2. 铁矿石市场

• 供应端：外矿发运量小幅回落，港口库存下降，但主流矿到港偏少。
• 需求端：钢厂限产导致铁矿石需求承压，但低库存支撑节前补库预期。
• 价差：铁矿1-9价差维持高位，基差收缩，显示盘面贴水。
• 策略：铁矿01合约偏弱，建议谨慎操作。

3. 双焦市场

• 焦煤：供应紧张，主产地价格连续上调，现货资源紧缺，基差走高。
• 焦炭：焦化限产导致开工率回落，库存持续去化，成本支撑强劲。
• 价差：焦炭1-5价差大幅走扩，焦煤1-5价差收缩，反映市场供需关系。
• 策略：焦煤01多单继续持有，焦炭01合约偏强。

4. 动力煤市场

• 供应端：主产地价格稳中有涨，但增产效果不明显，库存持续下降。
• 需求端：下游需求缓慢回落，但超低库存支撑补库预期。
• 价差：动力煤1-5价差小幅收窄，1-9价差维持贴水，基差高位震荡。
• 策略：动力煤01合约保持观望，政策调控风险较大。

周度策略总结

• 成材：螺纹、热轧01合约多单继续持有。
• 焦煤：焦煤01合约多单继续持有。
• 焦炭：焦炭01合约偏强，可考虑持有。
• 动力煤：动力煤01合约保持观望，需关注政策调控风险。

产业动态

• 江苏限产：9月8日至30日开展能耗专项监察，钢铁行业限产强化。
• 山东环保督察：焦化限产趋严，多焦企焖炉停产或减产。
• 出口数据：中国8月钢材出口量同比增加，但环比下降。
• 进口数据：8月煤炭进口量同比大幅增长，但环比略有下降。
• 汽车市场：8月汽车销量和产量均下滑，新能源汽车销量大幅增长。

市场数据摘要

风险提示

• 市场存在政策调控风险，尤其在动力煤和铁矿石领域。
• 需求端存在不确定性，尤其在汽车和建筑行业。
• 供应端恢复速度可能影响价格走势，需密切关注钢厂和煤矿的生产动态。

免责声明

本报告内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，入市需谨慎。