20180121-川财证券-银行业周报_银监会开出巨额罚单_金融去杠杆持续推进_15页_1mb

报告摘要

银行业周报总结（20180121）

核心内容

本周银行业市场表现强劲，申万银行指数上涨 6.43%，跑赢上证综指 1.72% 的涨幅，周超额收益达 5.92%，月超额收益为 4.74%，在28个行业子板块中排名首位。银行板块整体上涨，没有个股下跌，涨幅前三为张家港行（24.81%）、无锡银行（18.31%）、江阴银行（18.08%），涨幅后三为兴业银行（1.78%）、浦发银行（2.56%）、招商银行（3.01%）。

主要观点

监管政策落地，推动板块上行
银监会于上周末发布《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》（4号文），标志着监管重心从构建框架转向落实政策，增强银行合规性，利好存贷业务和网点占优的大行股，以及金融创新占优的绩优个股。
金融去杠杆持续推进
2017年四季度金融机构贷款投向数据显示，金融去杠杆效果显著，房地产贷款增速回落，非标投资和同业资产管控取得成效。同时，制造业和服务业贷款增速大幅提高，涉农贷款保持稳定增长，普惠金融政策逐步落地。
行业估值优势明显
截至本周末，银行板块的静态市盈率和市净率分别为 7.79倍 和 1倍，为行业最低，显示出较高的安全边际。

关键数据点评

1. 贷款增速变化

各项贷款余额：120.1万亿元，同比增长 12.7%，增速较上年末下降 0.8个百分点。
房地产贷款余额：32.2万亿元，同比增长 20.9%，增速较上年末下降 6.1个百分点，全年增加 5.6万亿元，同比少增 1087亿元。
个人住房贷款余额：21.9万亿元，同比增长 22.2%，增速较上年末下降 14.5个百分点。
小微企业贷款余额：24.3万亿元，同比增长 16.4%，增速较上年末提高 0.4个百分点，高于大型和中型企业贷款增速。

2. 重点领域贷款增长

工业中长期贷款：余额8.1万亿元，同比增长 5.1%，增速较上年末提高 2个百分点。
服务业中长期贷款：余额30.8万亿元，同比增长 18.2%，增速较上年末提高 7个百分点，其中水利环境和公共设施管理业贷款增速高达 25.9%。
涉农贷款：余额25.1万亿元，同比增长 9.3%，增速较上年末提高 2.8个百分点，农户贷款余额同比增长 14.4%。

行业动态

银监会：2018年银行业将加强风险防控，重点整治影子银行和交叉金融产品风险，推动合规发展。
证监会：强调支持香港金融市场，加强监管合作，防范金融科技带来的新风险。
人民银行：将继续实施稳健中性货币政策，推进结构性调整，支持普惠金融定向降准政策，预计2018年1月25日全面实施。
外管局：2017年跨境资金流动由净流出转为基本平衡，2018年外部环境总体有利。

公司动态

张家港行（002938）：2017年净利润7.63亿元，同比增长 10.74%；营业收入24.13亿元，同比下降 0.66%；不良贷款率 1.79%，同比下降 0.17个百分点。
常熟银行（601128）：发行A股可转换公司债券“常熟转债”30亿元。
吴江银行（603323）：2017年营业总收入27.16亿元，同比增长 17.78%；净利润7.31亿元，同比增长 12.46%。
无锡银行（600908）：2017年营业总收入28.57亿元，同比增长 13.29%；净利润10.01亿元，同比增长 12.13%；不良贷款率 1.37%，同比下降 0.02个百分点。
浦发银行（600000）：成都分行因内控管理失效、授信管理违规等被银监会四川监管局处罚，罚款 4.62亿元，相关责任人被禁止从事银行业工作或取消任职资格。
上海银行（601229）：2017年净利润 153.28亿元，同比增长 7.13%；营业收入 331.25亿元，同比下降 3.75%；不良贷款率 1.15%，同比下降 0.02个百分点。

风险提示

宏观经济变化：国内外经济形势可能影响银行业整体表现，若经济持续走弱，可能造成业绩下滑。
政策变化不及预期：政策可能对利率或企业经营产生影响，存在不确定性。

分析师声明

本报告由川财证券研究所发布，分析师杨欧雯及梁燕子具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观，不与薪酬直接相关。

行业公司评级

证券投资评级：基于未来6个月证券绝对收益分类，买入评级占比 30%以上，增持 15%-30%，中性 -15%-15%，减持 -15%以下。
行业投资评级：基于行业相对市场基准收益分类，买入评级占比 30%以上，增持 15%-30%，中性 -15%-15%，减持 -15%以下。