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2025年4月锡市场基本面信息与走势总结
一、供应端动态

1. 缅甸佤邦推动曼相矿区复工复产，新版《办理开采、选厂、探矿许可证》文件明确收费大幅上调，低海拔矿硐及中小型选厂成本压力加剧，部分资金薄弱企业可能面临重启困难。
2. 刚果（金）Alphamin矿山在反政府武装撤退后恢复生产，但因3月安全事件暂停运营，预计2025年产量与去年持平，占全球锡产量约6%。
3. 马来西亚MSC冶炼厂因燃气管道爆炸事故暂停生产，影响巴生港附近锡冶炼设施运行，可能导致锡金属交付延迟。
4. 中国3月锡矿砂及精矿进口量降至83.2万吨（同比降64%，环比降48%），但精锡进口量增至2094吨，净进口转正。2025年1-3月累计进口269万吨，同比下降55%。

二、生产与贸易数据

1. 国内20家锡冶炼厂3月精锡产量1.459万吨（环比增292%，同比降596%），但1-3月累计产量同比增47%至436万吨。4月排产预计环比降4%至14万吨，因原料供应紧张。
2. 锡业股份2025年一季度净利润达499亿元，同比增长5308%，主要受益于产品价格涨幅。公司设定2025年锡产量9万吨、铜125万吨等目标。
3. 印尼3月锡锭出口量达57.8万吨，同比增498%，恢复至去年高位水平。

三、消费与库存平衡

1. 云南省与云锡控股签署锡、铟储备协议，推动“政府主导、企业协同、动态调控”的储备机制建设，强化战略资源安全。
2. WBMS数据显示，2025年2月全球精炼锡供应过剩0.011万吨，1-2月累计短缺0.025万吨；2月锡矿产量256万吨，1-2月累计512万吨。
3. 中国3月SMM锡社库增至12万吨，4月仅减少342吨至116万吨，全年高位运行。LME锡库存降至2990吨，现货升水扩大至254美元，挤仓风险升温但未达极端水平。

四、周报主要走势分析

1. 4月7日：锡价因缅甸地震、Alphamin停产及MSC停产等供应冲击大幅波动，伦锡一度升至38395美元，后受对等关税风险影响回落至35万美元。沪锡加权冲击2997万元，但高库存下反弹乏力。
2. 4月14日：价格回落至Alphamin停产前水平，供应题材压力缓解，但特朗普关税博弈及国内资源紧张支撑反弹。SMM社库高位运行，LME库存维持低位但未极端。
3. 4月21日：沪锡震荡承压于265-27万元区间，预期4月精锡产量可能环比下降，叠加光伏、家电排产不确定性，需求端承压。
4. 4月28日：内外锡价趋稳于年线附近，进口窗口持续打开，但五一前备货预期偏弱。市场对中长期供应缓解和消费疲软的矛盾关注加剧。

五、结论与展望
4月锡价呈现极端波动，受供应中断、关税风险及需求变化多重因素影响。短期反弹受阻于265-27万元阻力位，中长期趋势需关注精矿供应恢复及消费端压力。5月或进入右肩震荡形态，价格下方支撑或下移至25万元一线，需警惕供应改善与需求不确定性叠加带来的走势分歧。