20230416-中国银河-煤炭行业周报_短期煤价承压_仍需关注供需变化积极因素_21页_1mb

煤炭行业周报摘要

核心观点

• 本周动力煤港口价格继续下降，国际煤价企稳反弹，产地煤价同步下调。
• 焦煤和焦炭价格延续下降趋势，但库存维持低位，需求端呈现稳中有升。
• 煤价短期承压，但进口煤性价比收缩、水电低迷等因素可能限制下跌幅度。

市场动态

1. 💰 动力煤：港口价环比下降43%，坑口煤价下降0-23元不等；国际煤价环比上升118%，纽卡斯尔港口反弹。

   • 📊 库存：除秦港外港口累库，秦港库存环比下降105%。
   • 🔋 非电需求：甲醇开工率下降5pct，磨机运转率上升19pct，建材需求稳定。

2. 🔥 炼焦煤：各产区焦煤出矿价下降50-100元，国际焦煤到岸价环比降幅显著（澳、俄、美分别为34%、64%、0）。

   • 🛁 库存：港口焦煤累库，总体库存微降但仍低于历史同期水平。

3. 🚀 焦炭：港口价环比降18%，产地价环比下降10-39元；钢企开工率提升，需求端受钢厂拉动稳中有升。

   • 📊 库存：港口和钢厂库存涨跌不一，但总体偏低。

投资建议

推荐关注动力煤龙头（中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源）和焦煤龙头（山西焦煤）、焦炭及煤化工龙头（中国旭阳集团），短期煤价承压但下跌幅度有限。

风险提示

• 需求不足：有效需求不足可能导致煤价大幅下跌。
• 政策风险：国企改革不及预期。