供需仍趋于宽松，双硅盘面短期震荡偏弱-20230416-银河期货-43页_2mb

报告摘要

锰矿市场：锰矿港口现货价格走弱，进口倒挂现象明显。5月矿山报盘高位，但港口成交量较少，高成本货源即将抵港，导致锰矿商观望情绪浓厚。天津港南非半碳酸锰块Mn36.5%报价为33元/吨，环比下降0.3元/吨。
硅锰供给：Mysteel数据显示，硅锰企业样本开工率为57.65%（-0.49%）。北方地区利润为282元/吨（-15），南方地区利润为-215元/吨（+20）。内蒙开工较足，产出稳定；宁夏有减产可能；广西、贵州、云南地区开工情况不一，部分地区因限电减产。
钢厂需求：硅锰钢招价格继续下移，集中在7250-7350元/吨区间，降幅约250元/吨。钢厂低利润导致采购意愿偏弱，主要按需采购。贸易商观望为主。
成本与利润：5月锰矿成本有所支撑，但港口价格继续下跌。化工焦降价约430元/吨，硅锰成本下降，利润维持。整体供需仍偏宽松，短期盘面震荡偏弱。
策略建议：单边操作以区间操作与高空远月结合为主；套利方面建议多sf-sm价差；套保方面建议上游逢高空双硅进行卖保。

兰炭与金属镁：榆林区域兰炭炉停炉整改提前，金属镁价格大幅上涨，单周报价上涨8500元/吨，涨幅达39.5%。兰炭停炉对硅铁成本有影响，但硅铁需求因金属镁停产而减少。
硅铁供给：Mysteel数据显示，硅铁企业样本开工率为34.94%（-0.45%），产量为10万吨（+0.11%）。宁夏、青海地区利润仍存，开工积极；内蒙个别企业亏损减产。
成本与利润：硅铁成本下降，利润有所波动。宁夏硅铁成本为7286元/吨（-3），利润为164元/吨（+3）；内蒙硅铁成本为7352元/吨（-3），利润为-2元/吨（-27）。
供需格局：宁夏地区硅铁厂开工恢复较快，供应环比增加，社会库存偏高，整体供需略趋于宽松。硅铁价受兰炭停炉影响反弹，但后期需关注兰炭关停进度及钢厂需求变化。
策略建议：单边操作以区间操作与高空远月结合为主；套利方面建议多sf-sm价差。

供需格局：双硅市场整体仍处于供给大于需求的状态。硅锰供给边际减少，但成本下移，利润仍存，对供给支撑有限。硅铁供给整体维稳，但部分区域因成本和利润问题出现减产。
成本端：硅锰成本端受锰矿和化工焦影响，短期继续下移。硅铁成本端因兰炭停炉而有所波动。
需求端：钢厂需求偏弱，采购多按需进行，低利润环境下对原料需求预期不强。
价差走势：硅锰价差走势显示，近月合约基差后期可能通过现货下跌期货震荡修复。硅铁受兰炭停炉影响，短期走势或强于硅锰。
政策影响：兰炭整改政策对硅铁和金属镁市场有较大影响，需关注政策执行进度及对市场供需的进一步影响。

锰矿出口：2023年3月巴西锰矿出口总量18.48万吨，环比增加41.56%，同比减少10.26%。其中出口至中国量为12.7万吨，环比增加22.49%，同比减少37.49%。
印度市场：铁合金价格保持稳定，但铬铁因下游不锈钢需求疲软价格下跌，锰合金因询价增加价格小幅上涨。
国内钢招：4月硅锰钢招价格继续下移，集中在7250-7350元/吨区间；硅铁钢招价格下降270元/吨，采购量增加。
库存情况：硅锰和硅铁库存均偏高，合金厂库存分地区占比不均，钢厂库存可用天数有限。
利润情况：硅锰钢厂利润偏低，硅铁部分区域利润仍存，部分区域亏损减产。