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报告摘要
【一德有色铅周报】总结
一、行业数据概览
1. 原料矿供应
- 进口铅精矿港口库存：8月6日统计为1.5万吨，较上周减少0.7万吨。
- 国产铅精矿主流成交价：50%品位铅精矿价格在800-1700元/金属吨之间。
2. 产量情况
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原生铅产量：
- 2021年7月全国电解铅产量为27.9万吨，环比下降1.34%，同比上升7.84%。
- 2021年1-7月累计产量同比上涨6.75%。
- 8月预计产量环比小幅回升至28.55万吨，主要受云南地区限电影响缓和、部分企业检修恢复影响。
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再生铅产量：
- 2021年7月再生铅产量为36.71万吨，环比上升15%，同比增34.09%。
- 2021年1-7月累计产量同比上升75.25%。
- 7月再生精铅产量为35.62万吨，环比上升17.17%，同比增32.16%。
- 8月预计再生铅产量增至39.5万吨，再生精铅产量增至37.4万吨，主要受江苏新春兴技改、安徽天畅检修结束、内蒙古金帆新增产能运行及贵州火麒麟新厂投产推动。
3. 现货价格
- 主流地区不含税还原铅周均价：14063元/吨，较上周上涨7元/吨，涨幅0.05%。
- 主流地区不含税再生精铅周均价：14276元/吨，较上周上涨23元/吨，涨幅0.16%。
4. 库存情况
- SMM五地铅锭库存总量：截至8月6日为18.35万吨，较上周五环比上升1.09万吨。
5. 下游消费
- 铅蓄电池企业开工率：8月2日-8月6日SMM五省周度综合开工率为69.55%，较上周微增0.14%。
- 下游市场：电动自行车铅酸蓄电池市场旺季消费逐渐回暖，电池价格稳步上调；部分区域因防疫限行影响铅蓄电池企业购销。
二、投资逻辑与策略
1. 投资逻辑
- 国内供应：受疫情、环保及限电影响，原生铅与再生铅供应增长趋缓。
- 国内需求：电动自行车铅酸蓄电池消费回暖，但部分区域防疫限行限制了购销。
- 库存压力：国内铅市库存高位，对铅价形成一定压制。
- 海外表现：海外铅市库存低位，带动高升水，伦铅表现相对强势。
2. 投资策略
- 沪伦两市铅价分化明显，国内铅市仍处供大于求格局。
- 后续需重点关注消费复苏情况、库存变化及其它金属价格走势对铅价的影响。
三、海外铅矿生产情况
1. 主要矿山产量变化
- 美国：Teck的Red Dog矿山产量预计从9.8万吨降至8.5万吨。
- 秘鲁：sierra metals的Yauricocha矿山产量预计保持1.4万吨；Buenaventura的Uchucchacua矿山产量从0.5万吨增至1.7万吨。
- 墨西哥：fresnilloplc的Juanicipio矿山产量从0.0万吨增至1.1万吨；Pan American Silver Corp.的La Colorado矿山产量从0.9万吨增至1.1万吨。
- 澳大利亚：嘉能可的Mount Isa矿山产量保持15.8万吨；MMG的Dugald River与Rosebery矿山产量保持稳定。
- 其他地区：全球铅矿总产量预计从76万吨增至81万吨，显示海外铅矿产量有所增加。
四、国内铅矿生产情况
- 港口库存：8月6日统计为1.5万吨，较上周下降0.7万吨。
- 加工费与进口：国产矿与进口矿TC（加工费）对比显示，进口矿盈利情况需关注。
五、再生铅新增产能情况
1. 已投产项目
- 骆驼集团新疆再生资源有限公司：2020年3月投产，年处理16万吨废铅酸蓄电池。
- 林西县森润再生金属制品有限公司：2020年3月投产，年处理15万吨废铅酸蓄电池。
- 太和县大华金属材料有限公司：2020年5月投产，年处理16万吨废铅酸蓄电池。
- 太和县奥能金属材料有限公司：2020年6月投产，年处理10万吨废铅酸蓄电池。
- 江西省震宇再生资源有限公司：2020年5月投产，年处理11.3万吨含铅废料。
- 江西齐劲材料有限公司：2020年5月投产，年处理24.8万吨废铅酸蓄电池及6万吨含铅废物。
- 湖北鑫资再生科技有限公司：2019年10月投产，2020年5月新增第二条产线，日产增至500吨。
- 安徽天畅金属材料有限公司：9-10月投产，初期日产400吨，后期计划日产700吨。
- 重庆吉鑫再生资源有限公司：2021年投产，新增12万吨再生铅产能。
- 辽宁特力环保科技有限公司：2021年投产，年处理26万吨废铅酸蓄电池。
- 内蒙古康德利环保科技有限公司：2020年11月投产，年处理15万吨废铅酸蓄电池。
- 四川正祥环保技术有限公司：2020年底投产，2021年5-6月新增8万吨电铅及3万吨合金铅产能。
- 赤峰富鹏电池有限公司：在建，预计新增5.1万吨再生铅产能。
- 鄂尔多斯市中铅再生资源有限责任公司：2021年投产，年处理15.95万吨废铅酸蓄电池。
2. 新增产能小计
- 已投产项目：总计新增145.6万吨再生铅产能。
- 待投产项目：总计新增104.1万吨再生铅产能，主要集中在2021年。
六、铅锭进口情况
- 铅锭进口：图示显示铅锭进口量与价格变化趋势，需关注进口盈亏对国内市场的影响。
- 沪伦比值与进口盈亏：图示显示沪伦比值与进口盈亏之间的关系，反映国内外铅价差异。
七、铅下游消费分析
1. 铅蓄电池企业开工率
- 2018-2020年对比：图示显示铅蓄电池企业开工率与库存变化，反映消费与库存的动态关系。
2. 铅消费领域
- 汽车领域：铅在汽车领域的消费占比稳定。
- 电动自行车：产量增长带动铅酸电池需求，消费旺季逐步显现。
- 基站备用电池：中国移动通讯基站备用电池需求量稳步增长，对铅消费形成支撑。
八、分析师信息
- 王伟伟：首席分析师（总监），邮箱：tola517@163.com，期货从业资格号：F0257412，投资咨询从业号：Z0001897。
- 吴玉新：资深分析师（铜、锡），邮箱：wuyuxin137@126.com，期货从业资格号：F0272619，投资咨询从业号：Z0002861。
- 李金涛：高级分析师（铝），邮箱：Igtoo@163.com，期货从业资格号：F3015806，投资咨询从业号：Z0013195。
- 谷静：高级分析师（镍），邮箱：suansuan29@126.com，期货从业资格号：F3016772，投资咨询从业号：Z0013246。
- 封帆：高级分析师（铝、铅），邮箱：514168130@qq.com，期货从业资格号：F3036024。
- 张圣涵：中级分析师（锌、铅），邮箱：769995745@qq.com，期货从业资格号：F3015806。
九、免责声明
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