20250727-国信期货-玻璃_纯碱月报_基本面偏弱_关注政策端的干扰_12页_6mb

报告摘要

玻璃：
- 供应端：产能恢复进程较快，但冷修明显不足，日熔量回升至15.9万吨，但受能耗指标和冷修成本限制，减产节奏缓慢。
- 需求端：终端地产需求疲软，深加工企业订单天数环比下降，玻璃制品需求偏弱，整体需求难有明显改善。
- 库存：短期去化主要受基差走低影响，期现库存转移，但后期出货压力较大。
纯碱：
- 供应端：5月连云港碱业和湖北双环投产增加供给，8月底预计远兴能源二期项目投产，下半年产能过剩问题加重。
- 需求端：浮法玻璃日熔量变化不大，但光伏玻璃需求快速下滑，企业集体减产至8.77万吨，需求结构恶化。
- 库存：高位运行，重碱库存显著增长，轻碱小幅回落，总库存压力较大。