20250727-华联期货-纯碱玻璃周报_市场情绪乐观_盘面小幅升水_26页_5mb

华联期货纯碱玻璃周报分析总结

纯碱观点：
库存方面，截至2025年7月24日，国内纯碱厂家总库存186.46万吨，其中轻质纯碱74.22万吨，重质纯碱112.24万吨。供应端，本周纯碱产量环比减少1.28%，个别企业检修导致产量下降。需求方面，本周出货量环比增长10.68%，出货率提升至105.66%。整体来看，市场情绪乐观，短期价格预计在1280-1480区间震荡，等待政策落地及交割仓单动向。

玻璃观点：
库存方面，截至2025年7月24日，全国浮法玻璃样本企业库存折天数为26.6天，环比下降1.3天。供应端，本周产量环比小幅增长0.09%，产能利用率略有上升。利润方面，玻璃企业利润仍处于低位，尤其以天然气为燃料的生产线利润为负。市场预期政策支持下，玻璃需求维持稳定，但终端需求仍有待跟进。短期价格参考1210-1400区间震荡。

需求端：
纯碱需求稳定，厂家出货率提升，但下游玻璃开工率偏低，实际消耗较弱。玻璃深加工订单维持前期水平，需求未见显著好转，企业利润水平普遍偏低。尽管中下游适量补库，但终端需求跟进力度不足，主要依赖低价补库。

库存动态：
纯碱库存高位小幅下降，近期企业出货积极，个别企业停车检修影响库存波动。玻璃库存持续去库，全国样本企业库存环比下降4.69%，同比降幅达7.74%，库存水平低于往年同期。

价格走势：
纯碱期货主力合约SA2509收盘价1440元，9-1价差-76元；玻璃主力FG2509收盘价1362元，9-1价差-64元。纯碱基差-90元、玻璃基差-112元，期现价格差距维持在小幅贴水区间。

风险提醒：
纯碱市场情绪回暖维持盘面支撑，但产业过剩格局未显著改善，需关注政策落地节奏。玻璃端则需留意产线冷修和终端需求实际跟进情况，否则上涨空间受限。