20180402-莫尼塔投资-大宗商品周报_钢价可能只是阶段性反弹_9页_840kb

文档总结

核心内容概述

本文档分析了近期原油、黄金、钢铁及铁矿石、焦炭等大宗商品的价格走势，并探讨了影响这些价格的关键因素。整体来看，市场呈现出阶段性反弹的特征，但中长期趋势仍需谨慎看待。

主要观点

原油价格：需求反弹支撑高位震荡

• 价格走势：上周国际原油价格高位震荡，Brent原油期货价格周下跌0.66%至69.35美元/桶，WIT原油期货价格周下跌1.47%至64.91美元/桶。
• 需求支撑：美国成品油库存连续4周下降，带动炼厂开工率回升，原油需求季节性反弹支撑油价。
• OPEC与俄罗斯：沙特王储穆罕穆德访美期间表示，沙特与俄罗斯正在商议长期减产协议，提振了多头信心。
• 产量与库存：美国原油产量稳步增长，库存攀升，削弱了油价上涨动力。
• 短期预测：预计本周原油价格将在当前水平附近维持震荡走势。

黄金价格：弱美元支撑金价上行

• 价格走势：上周伦敦金银市场协会现货黄金价格周环比下跌1.63%至1325.03美元/盎司，COMEX黄金下跌1.93%至1329.6美元/盎司。
• 避险情绪：中美贸易战担忧有所降温，但美俄政治冲突升温，阶段性刺激金价。
• 美元走势：尽管美国经济数据良好，但美元指数仍维持弱势，金价短期回调空间有限。
• 市场情绪：CFTC非商业净多头增加，显示市场看涨情绪抬头。
• 短期预测：金价可能继续向上试探1350美元/盎司的阻力位。

钢铁价格：阶段性反弹，中长期上涨动力不足

• 价格走势：上周螺纹钢主力合约上涨4.27%至3391元/吨，热卷主力合约上涨5.37%至3726元/吨。
• 需求反弹：市场风险释放后，终端采购出现报复性反弹，但更多是季节性因素。
• 供需分析：钢铁行业PMI指数回升，钢企生产积极性提高，但3月钢材需求同比持平或略低。
• 政策影响：工信部强调严控新增产能，推动行业兼并重组和节能减排。
• 短期预测：钢价短期可能企稳，但中长期上涨动力不足。

铁矿石价格：采购意愿不足，库存高企

• 价格走势：上周铁矿石期货主力合约上涨1.37%至443.5元/吨，但普氏铁矿石价格指数下跌1.5%至63.1美元/吨。
• 库存压力：国内铁矿石港口库存再创新高，中低品矿石持续累积。
• 采购意愿：钢企采购积极性不高，主要因高炉开工率回升缓慢及价格暴跌后的观望情绪。
• 短期预测：铁矿石价格反弹力度将相对疲软。

焦炭价格：库存去化需时日，价格偏弱

• 价格走势：上周焦炭期货主力合约价格下跌1.62%至1822元/吨，港口价格也出现不同程度下跌。
• 供需关系：独立焦化企业开工率回升，但钢企补库意愿偏弱，导致库存持续累积。
• 库存数据：焦炭库存处于历史高位，短期内难以去化。
• 短期预测：焦炭价格仍会偏弱，需等待库存逐步消化。

关键信息

• 原油：需求季节性反弹支撑油价，但增产和库存压力限制涨幅。
• 黄金：弱美元支撑金价，避险情绪阶段性刺激价格上涨。
• 钢铁：价格反弹为季节性，需求增长有限，中长期上涨动力不足。
• 铁矿石：库存高企，采购意愿不足，价格反弹乏力。
• 焦炭：库存持续累积，价格偏弱，去化需较长时间。

图表与数据

• 图表1：国际原油期货价格高位震荡
• 图表2：美国石油钻机数减少
• 图表3：美国原油产量增加
• 图表4：美国炼厂开工率回升
• 图表5：美国原油库存增加
• 图表6：库欣地区库存增加
• 图表7：美国成品油库存下降
• 图表8：Brent-WTI价差走扩
• 图表9：金价回落
• 图表10：VIX指数回落
• 图表11：钢铁行业PMI指数回升
• 图表12：螺纹钢吨钢毛利高位
• 图表13：高炉开工率反弹空间
• 图表14：建筑钢材成交量反弹
• 图表15：铁矿石港口库存创新高
• 图表16：钢企铁矿石采购意愿不足
• 图表17：独立焦化企业开工率回升
• 图表18：钢企焦炭库存可用天数稳定

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