20220819-瑞达期货-豆类市场周报_美豆仍处在天气市_对市场有一定的影响_45页_4mb

豆类市场周报总结（2022.8.19）

核心内容概述

本周豆类市场整体呈现震荡态势，受天气、供需及替代品价格等因素影响，市场参与者保持观望态度。国内大豆、豆粕、豆油价格均出现小幅波动，进口大豆到港成本有所下降，南美大豆增产预期对全球供应格局产生影响。同时，下游需求端表现不一，生猪价格略有上涨，而养殖利润有所回落。

主要观点

1. 豆类市场走势

• 豆一：东北主产区天气良好，利于大豆生长，现货价格稳定，但期货价格小幅下跌，建议暂时观望。
• 豆二：美豆优良率符合预期，结荚率低于去年同期，市场难以掀起天气炒作，维持震荡走势。
• 豆粕：美豆种植区将有有利降雨，巴西大豆增产预期支撑市场，国内豆粕库存下降，价格维持震荡。
• 豆油：国内豆油库存继续下降，受中秋节提振及到港量有限影响，价格震荡，短期供应偏紧支撑价格。

2. 期货市场情况

• 豆一：前20名净持仓有所回升，期货仓单增长，价格震荡下行。
• 豆粕：前20名净持仓空翻多，期货仓单增加，价格维持震荡。
• 豆油：前20名净持仓有所下降，期货仓单维持稳定，价格震荡。
• 价差变化：豆粕9-1月价差扩大至438元/吨，豆油9-1月价差扩大至392元/吨。

关键信息

供应端

• 美豆：优良率58%，符合预期；开花率93%，结荚率74%。产量增长至123.3百万吨，期末库存6.66百万吨。
• 巴西豆：产量126百万吨，期末库存22.71百万吨，出口预期减少。
• 阿根廷豆：产量44百万吨，期末库存22.45百万吨，库存小幅调升。
• 国内大豆：港口库存小幅回落至680.51万吨，进口量下降，7月进口788.3万吨。
• 豆粕：国内油厂库存下降至80万吨，压榨量维持低位。
• 豆油：国内油厂库存下降至77万吨，压榨量偏低，需求尚可。

需求端

• 生猪：价格上涨，仔猪价格下跌，养殖利润有所回落。
• 鸡禽：鸡禽养殖利润有所下降，肉杂鸡养殖利润有所上涨。
• 饲料产量：7月饲料产量下降，但能繁母猪和商品猪存栏量环比上升。

替代品情况

• 棕榈油：价格下跌，广东地区报价10800元/吨。
• 菜油：价格下跌，福建地区报价12550元/吨。
• 价差变化：豆棕、菜棕现货价差扩大，菜豆现货价差缩窄，豆油/豆粕比价为2.6。

下周关注重点

• 周二：国家粮油信息中心豆粕库存
• 周三：国家粮油信息中心豆油库存
• 周五：USDA美豆出口销售情况

市场影响因素

• 天气因素：美豆种植区有利降雨，限制价格上涨；巴西大豆即将播种，增产预期支撑市场。
• 库存变化：国内大豆、豆粕、豆油库存均呈现下降趋势，但豆粕库存下降更快。
• 供需格局：全球大豆供应格局宽松，国内需求稳定，但压榨利润不佳制约油厂开机。
• 替代品价格：棕榈油和菜油价格下跌，对豆油形成一定支撑。

期货市场策略建议

• 豆一：震荡下行，建议观望。
• 豆粕：维持震荡，短期可炒作空间有限，建议观望。
• 豆油：震荡，短期供应偏紧支撑价格，建议关注库存变化及需求表现。
• 价差策略：9-1月价差扩大，可关注价差变化对市场的影响。

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