20221021-瑞达期货-豆类市场周报_多空因素交织_美豆价格波动频繁_45页_4mb

豆类市场周报总结

核心内容概述

本周豆类市场整体呈现震荡走势，受多空因素交织影响，价格波动频繁。国内豆一价格持续走弱，豆二震荡调整，豆粕震荡偏弱，豆油震荡略偏强。市场关注点主要集中在新豆增产预期、出口需求变化、库存水平以及天气因素对南美大豆产量的影响。

主要观点

豆一市场

• 基本面：东北主产区大豆收割基本结束，新作普遍存在蛋白偏低或水分略大的现象，大豆现价有所下调。
• 产量：黑龙江大豆产量创历史新高，预计2022年国产大豆种植面积和产量将同比增加18%以上。
• 成本端：地租增幅明显，种植成本增加，农户低价销售意愿不高，对价格有一定支撑。
• 需求端：受疫情影响，部分大豆制品厂倒闭，下游需求疲软，压制价格回升。
• 市场情绪：中粮储公布收购新豆价格，高蛋白筛粮收购价格为3元/斤，对现货市场心态有所稳定，但未能稳定期价。
• 技术面：豆一2301合约跌破60日均线，增仓下探5600关口，MACD指标绿柱放大，市场看空情绪浓厚。
• 操作建议：短期内豆一行情以走弱为主，建议逢高沽空。

豆二市场

• 基本面：强劲的出口市场需求提振美豆盘面，但美豆季度库存上调、收割持续推进、南美大豆增产预期等利空因素仍存在。
• 南美情况：巴西大豆出口量有所回升，产量预计创新高，对美豆形成竞争压力。
• 国内情况：进口大豆库存偏紧，预计11月和12月到港量将超过1800万吨，缓解供应紧张局势。
• 技术面：豆二2211合约整体下行，跟随美豆走势，预计短期内维持震荡调整。
• 操作建议：暂时观望。

豆粕市场

• 基本面：受出口需求提振，美豆盘面有所回升，但美豆供应压力大，压制豆粕价格。
• 库存：国内主要油厂豆粕库存30万吨，比上周减少4万吨，比上月减少16万吨，比上年同期减少28万吨。
• 技术面：豆粕2301合约震荡偏弱，受远期供应改善与现货坚挺的博弈影响，整体呈现震荡偏弱走势。
• 操作建议：短期以高位震荡为主，建议暂时观望。
• 价差：豆粕1-5价差小幅下降，为435元/吨。

豆油市场

• 基本面：豆油跟随外盘运行，受NPOA报告、棕榈油进口增加及大豆到港预期改善等因素影响，价格有所反弹。
• 库存：全国主要油厂豆油库存79万吨，比上周减少2万吨，月环比增加3万吨，比上年同期减少11万吨。
• 技术面：豆油2301合约谨慎跟涨外盘，对9月跌幅有所修复，但市场追涨动能不足。
• 操作建议：短期维持震荡调整，建议暂时观望。
• 价差：豆油1-5价差明显缩小，为780元/吨。

关键信息

期货市场情况

• 豆一：净持仓明显减少，仓单增加，价格持续走弱。
• 豆粕：净持仓减少，仓单基本维持，价格震荡偏弱。
• 豆油：净持仓回升，仓单小幅减少，价格震荡略偏强。
• 价差：豆粕1-5价差下降，豆油1-5价差缩小。

现货市场情况

• 国产大豆：现货价格下跌，基差上升。
• 豆粕：现货价格小幅调涨，基差上升。
• 豆油：现货价格小幅上涨，基差明显缩小。
• 进口升贴水：美湾大豆FOB升贴水上升10美分/蒲，巴西大豆FOB升贴水上升7美分/蒲，阿根廷大豆FOB升贴水上升56美分/蒲。
• 南美大豆进口成本：较美国大豆下降更为明显，价差扩大。

供应端

• 美国大豆：优良率维持57%，收割率大幅上升至64%，产量略有下调，库存维持不变。
• 巴西大豆：产量上调3百万吨，库存上升1.95百万吨，预计出口总量上升。
• 阿根廷大豆：产量维持不变，库存下降，出口量上升。
• 进口情况：10月大豆到港量下降，预计11月和12月到港量大幅增加。

需求端

• 生猪价格：维持稳定，仔猪价格小幅上涨。
• 养殖利润：生猪养殖利润回升，鸡禽养殖利润大幅上升。
• 饲料产量：8月饲料产量环比上升，但同比下降。

替代品情况

• 棕榈油：价格有所上涨，菜油价格小幅下跌。
• 油脂价差：豆棕、菜棕现货价差减小，豆棕、菜豆及菜棕期货价差均缩小。
• 豆粕/菜粕价差：豆粕-菜粕价差明显上升。
• 油粕比：豆油/豆粕比价上升。

成交情况

• 豆粕成交量：大幅减少，较上周减少257700吨。
• 豆油成交量：有所回落，较上周减少4750吨。

下周关注重点

• USDA作物生长报告（周二）
• USDA美豆出口销售情况（周五）