20220610-瑞达期货-豆类市场周报_美豆走强_带动豆类总体走势偏强_45页_4mb

豆类市场周报总结（2022.6.10）

核心内容概述

本周豆类市场整体偏强运行，受美豆出口表现良好、天气支撑以及中储粮拍卖等因素影响，豆类期货价格高位震荡，现货价格维持稳定。国内大豆、豆粕和豆油市场供需关系相对独立，但整体库存压力仍存，价格走势受多空因素交织影响。

主要观点

1. 豆一市场

• 东北大豆价格继续偏强运行，主要因中储粮拍卖溢价成交支撑。
• 南方大豆价格稳定，市场对小麦的关注度上升，对大豆销售形成一定限制。
• 农业农村部预计2022年中国大豆种植面积和产量同比增加，国产大豆主要用于满足国内食用消费需求，市场供需相对独立。
• 期货市场整体弱势震荡，建议暂时观望。

2. 豆二市场

• 美国大豆种植率和出苗率接近历史均值，限制价格上涨。
• 巴西大豆收获进度加快，阿根廷大豆收割也提速，增加市场供应压力。
• 期货价格震荡走强，但上涨持续性仍需观察。

3. 豆粕市场

• 美豆走强带动美豆粕小幅上涨，国内豆粕库存小幅增加，但压榨利润不佳抑制油厂补库积极性。
• 本周国内豆粕库存天数为9.46天，较上周减少0.55天，但整体库存仍呈上升趋势。
• 下周关注国家粮油信息中心豆粕库存及USDA美豆出口销售数据。

4. 豆油市场

• 国内豆油价格小幅回升，受油厂挺价支撑，但棕榈油出口政策调整对豆油形成一定压力。
• 本周豆油库存继续上升，预计未来仍将保持增长趋势。
• 下周关注国家粮油信息中心豆油库存及USDA美豆出口销售数据。

5. 期货市场

• 豆一期货净空单增加，高位震荡。
• 豆粕期货净空单增加，维持高位震荡。
• 豆油期货净持仓多翻空，高位震荡。
• 9-1月价差维持稳定或缩窄，市场预期偏谨慎。

关键信息

1. 国际供应情况

• 美国：
  • 2022/23年度大豆产量预计为126.28百万吨，较上年度增加5.57百万吨。
  • 期末库存为8.43百万吨，较上年度增长2.04百万吨。
  • 出口检验量下降13.2%，但出口销售量净增42.99万吨，表现强劲。
• 巴西：
  • 2021/22年度大豆收获进度达99.4%，高于一周前的99.1%，但低于去年同期的99.9%。
  • 2022年6月大豆出口预计为941万吨，环比减少85.1万吨，同比减少7.1%。
• 阿根廷：
  • 2021/22年度大豆收获进度达89.9%，比一周前提高12.3%。
  • 2022年大豆产量预计为42百万吨，环比下降1.5百万吨，期末库存为19.3百万吨。

2. 国内供应情况

• 进口大豆：
  • 5月中国大豆进口量966.5万吨，环比增加19.6%，同比微增0.57%。
  • 1-6月大豆到港预估量为4151.7万吨，较去年同期减少635.1万吨。
• 压榨量：
  • 本周国内大豆压榨量回落至188万吨，开机率57.12%，低于预期。
• 库存情况：
  • 大豆港口库存小幅增长至703.1万吨。
  • 豆粕库存增加至92万吨，豆油库存同样小幅回升至92万吨。

3. 国内需求情况

• 饲料产量：
  • 4月饲料产量为2407.8万吨，较上月下降208.9万吨。
• 生猪养殖：
  • 5月能繁母猪存栏量为462.91万头，环比增加1.83%，同比减少12.87%。
  • 商品猪存栏量为2836.41万头，环比增加0.53%，同比增加4.47%。
  • 生猪养殖利润小幅回升，仔猪价格上涨。

期权市场情况

• 豆粕09合约平值期权历史波动率及隐含波动率微笑显示，市场预期震荡为主。
• 建议关注卖出平值附近的看涨和看跌期权。

替代品市场情况

• 棕榈油：
  • 价格下跌，印尼调整出口政策，对市场形成一定影响。
• 菜油：
  • 价格下跌，与豆油价差扩大。
• 豆菜粕价差：
  • 现货价差扩大至879元/吨，比值为1.23。
• 油粕比：
  • 截至6月9日，豆油/豆粕比价为2.82。

市场展望

• 下周关注点：
  • 国家粮油信息中心豆粕及豆油库存数据。
  • USDA美豆出口销售情况。
• 市场趋势：
  • 豆类市场整体偏强，但国内库存压力仍存，价格走势受多空因素影响。
  • 棕榈油政策调整及出口恢复对豆油形成一定压力，但油厂挺价支撑价格。
  • 压榨利润回升，但整体仍偏弱，抑制油厂开机率。

总结

本周豆类市场整体偏强，主要受美豆出口及天气支撑，同时国内中储粮拍卖支撑大豆价格。豆粕和豆油市场则受库存压力和替代品价格波动影响，价格维持高位震荡。国内需求端表现较为温和，生猪养殖利润小幅回升，但饲料产量下降，显示需求疲软。未来需密切关注USDA出口数据及国内库存变化，以判断市场走势。