20220819-宝城期货-豆类油脂_天气炒作vs出口改善_豆类油脂止跌回稳_4页_811kb

豆类油脂市场分析总结

核心内容概述

本文档总结了近期豆类油脂市场的动态，包括国际产量预测、美国出口销售数据、阿根廷大豆销售情况、现货市场价格以及后市展望。整体来看，市场在天气改善和出口需求回升的双重作用下，出现止跌回稳的迹象。

主要观点

• 全球大豆产量预期上调：国际谷物理事会（IGC）将2022/23年度全球大豆产量预期上调至3.89亿吨，较7月份预测增加300万吨，较2021/22年度增长10.8%。
• 全球大豆贸易量增加：预计2022/23年度全球大豆贸易量为1.66亿吨，比2021/22年度增长7.8%。
• 全球大豆期末库存上升：预计期末库存为5200万吨，比上月预期减少200万吨，但仍比2021/22年度增长20.9%。
• 美国大豆出口销售改善：美国对中国大豆净销售量在8月11周达到77.9万吨，较前一周有所增加，但2021/22年度对华出口销售同比减少14.9%。
• 阿根廷大豆销售滞后：阿根廷农户大豆销售进度落后于去年同期，但2022/23年度预售有所增加，显示其对市场仍有期待。
• 天气因素缓解：美国干旱指数下降，干旱地区面积减少，对美豆价格形成支撑。
• 现货市场价格波动：豆类油脂价格整体稳中有升，其中豆粕和豆油价格小幅上涨，棕榈油价格则出现下跌。

关键信息

1. 国际产量与贸易预测

• 全球大豆产量：2022/23年度预计为3.89亿吨，较7月预测增加300万吨，较2021/22年度增长10.8%。
• 全球大豆贸易量：预计为1.66亿吨，比2021/22年度增长7.8%。
• 全球大豆期末库存：预计为5200万吨，比上月预期减少200万吨，但仍比2021/22年度增长20.9%。

2. 美国大豆出口销售

• 美国对中国大豆净销售：截至8月11日，净销售量为86万吨，其中2022/23年度为77.9万吨。
• 2021/22年度对华出口：截至8月11日，装船量为2,951万吨，去年同期为3,522万吨。
• 2022/23年度对华销售：截至8月11日，销售量为964.7万吨，比一周前增加77.9万吨。

3. 阿根廷大豆销售情况

• 2021/22年度预售：截至8月10日，阿根廷农户预售大豆2,213万吨，比一周前增加56.6万吨，但仍低于去年同期的2,733万吨。
• 2022/23年度预售：预售大豆105.9万吨，比一周前增加5.6万吨，低于去年同期的156.8万吨。
• 农户行为：阿根廷农户倾向于持有大豆以应对比索贬值，将大豆视为硬通货。

4. 现货市场价格

后市展望

• 美豆期价：天气改善使美豆期价回吐部分天气风险升水，同时出口需求改善对价格形成支撑。
• 豆粕市场：短期豆粕期价追随外盘波动，2301合约支撑位在3500元/吨，压力位在3800元/吨。
• 油脂市场：油脂市场探底回升，进入盘整区间。预计棕榈油到港量将回升，供应格局有所改善。同时，国际原油价格波动可能对油脂市场产生外溢影响，导致短期波动加剧，建议采取短空策略。

分析师简介

• 姓名：毕慧
• 职位：宝城期货农产品高级分析师
• 从业经历：拥有13年农产品市场研究经验，多次在大型专题报告会上发表演讲，接受多家主流媒体采访，累计点评期货市场近3000次，发表文章近千篇。

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