20220819-千海金财富集团研究所-大豆市场简报_4页_1mb

大豆市场简报总结

核心内容

本周大豆市场整体呈现高位震荡态势，美豆价格继续上攻，涨幅达3.11%，收于1452.5美分/蒲式耳；国内豆一主力涨幅放缓，上涨0.26%，收报6222元/吨。尽管市场情绪因非农数据和CPI公布有所回暖，但美豆主产区降雨预期及USDA8月供需报告偏空数据对价格形成压制，预计短期内大豆价格将承压回落。

主要观点

美豆市场分析

• USDA供需报告：2022/23年度美国大豆单产上调至51.9蒲/英亩，高于7月预测及上年度水平，产量预计为45.31亿蒲，同样高于此前预测。然而，该数据主要反映6~7月的生长情况，8~9月是决定最终单产的关键时期。
• 天气影响：当前美豆主产区降雨预期已部分兑现，但降雨量整体不大，若未来天气未能明显改善，单产仍可能下调。
• 库存情况：新作大豆期末库存为2.45亿蒲，库消比5.4%，较去年同期微增，但整体仍处于偏紧状态。
• 价格展望：尽管报告数据偏空，但考虑到极端天气的潜在威胁及库存低位，预计美豆价格将维持高位盘整。

国内大豆市场分析

• 供应端：8月份国产大豆拍卖频繁，已进行8场拍卖，其中单向拍卖6场，共计拍卖12.17万吨。同时，新作大豆逐步上市，供应端有所增加，但优质大豆仍偏少。
• 需求端：当前我国大部分地区持续高温，豆制品加工企业开工率不高。虽然立秋后市场需求可能因学校开学及双节临近有所提升，但采购商对旧作采购较为谨慎。
• 价格走势：国内豆价整体维持震荡整理，与美豆走势基本同步，气候因素或成为后续市场炒作的关键。

关键信息

• 美豆单产与产量：2022/23年度美国大豆单产调高至51.9蒲/英亩，产量预计为45.31亿蒲，高于7月预测及上年度水平。
• 天气影响：8~9月天气对单产影响重大，若未改善，单产可能下调。
• 库存情况：新作大豆期末库存2.45亿蒲，库消比5.4%，处于历史低位。
• 国内供应与需求：国内供应端逐步增加，但优质大豆仍偏少；需求端因高温影响开工率，采购谨慎。
• 价格预测：美豆价格短期内承压回落，但长期仍受天气和库存影响；国内豆价维持震荡，与美豆走势基本一致。

图表说明

• 图表1：美国大豆主产州大豆种植面积（英亩）
• 图表2：国内油厂大豆库存
• 图表3：美豆历年收获面积逐月调整（百万英亩）
• 图表4：国内油厂周度压榨量

研究团队

• 期货策略分析师：陈追风
  邮箱：chenzhuifeng@qhjtzw.com
• 宏观策略分析师：张华辉

备注与免责声明

1. 本简报基于可信的公开资料或实地调研，但对数据、图表的真实性、准确性和完整性不做任何保证。
2. 报告所载观点为研究人员个人见解，不代表千海金或其附属、联营公司的立场。
3. 本公司可能发布与本报告不一致的其他报告。
4. 报告内容可能因时间或其他因素变化而调整，建议关注后续相关研究报告。
5. 本报告不构成投资、法律、会计或税务操作建议，不承担因此导致的投资损失责任。
6. 报告仅供特定客户及其他专业人士参考，不得依赖本报告取代独立判断。
7. 千海金金融研究所郑重提醒投资者：市场有风险，投资需谨慎！