20240412-东吴证券-福斯特-603806.SH-2023年年报点评_盈利能力稳健_公司α继续凸显_2024年持续稳增长_3页_436kb

福斯特（603806）发布2023年年报，整体表现强劲。2023年营收22589亿元，同比增长197%，归母净利润1850亿元，同比增长172%。公司盈利能力稳健，Q4业绩符合预期，Q4营收同比环增114%，毛利率环比提升315个基点至1625%。

胶膜业务出货量达225亿平方米，同比增长超过70%，预计2024年出货量将进一步增长20%-以上。新材料业务稳步发展，背板出货量同比增长23%，感光干膜出货量预计2024年增长50%，铝塑膜出货量大幅提升。

财务方面，Q4费用率环比上升，主要受专项资金计提影响，但现金流充裕，货币资金充足，资金储备达200亿元以上。公司权益稳健增长，预计2024-2026年归母净利润将持续增长。

东吴证券维持“买入”评级，上调盈利预测，目标价35元。风险包括竞争加剧和政策变化。

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